20220626-山西证券-消费者服务行业周报_跨省游开放为暑期旅游市场开放注入强心剂_11页_735kb

消费者服务行业周报总结（20220619-20220626）

核心内容概述

本周消费者服务行业整体表现优于市场，社会服务行业指数上涨3.08%，跑赢沪深300指数1.09个百分点，排名申万31个一级行业第8位。行业复苏迹象明显，跨省游开放为暑期旅游市场注入强心剂，OTA平台数据显示暑期跨省跟团游预订量周环比增长291%，跨省酒店预订量周环比增长151%，且“机+酒”订单量自6月以来快速提升，6月日均订单量已超过去年同期水平。

主要观点

1. 行业复苏趋势

• 跨省游开放：全国多地恢复跨省游，旅游市场信心逐渐恢复。
• 需求释放：暑期旅游市场需求旺盛，预计出游人次将恢复至2019年同期的70%以上。
• 出行意愿回升：受疫情缓解和政策支持影响，消费者出游意愿增强，尤其是长线游需求显著上升。

2. 投资建议

• 短期关注：疫情总体向好，跨省游和跟团游有序复苏，旅游市场信心提升。
• 中长期布局：
  • 业绩修复型：关注中青旅、天目湖、宋城演艺等休闲景区公司，其业务主要集中在一、二线城市周边，满足短途及周边游需求。
  • 增长确定性：中国中免作为免税行业龙头，引导消费回流，销售额持续增长。
  • 周期底部：首旅酒店、锦江酒店处于酒店行业周期底部，业绩较上年明显好转，未来有望通过发展高端酒店和提升连锁化率实现增长。

市场回顾

1. 行业整体表现

• 沪深300指数上涨1.99%，社会服务行业指数上涨3.08%，行业表现优于大盘。
• 行业子板块涨跌幅由高到低为：人工景区（+10.18%）、自然景区（+9.92%）、酒店（+0.725%）、旅游综合（+6.60%）、餐饮（+4.32%）。

2. 个股表现

• 涨幅前五：西域旅游（+14.85%）、丽江股份（+14.07%）、同庆楼（+11.54%）、峨眉山A（+11.20%）、张家界（+11.00%）。
• 跌幅前五：金陵饭店（-1.02%）、西安旅游（-2.91%）、全聚德（-4.00%）、华天酒店（-4.26%）、大连圣亚（-4.63%）。

3. 估值情况

• 截至2022年6月24日，申万社会服务行业PE（TTM）为85.49。
• 净买入前五：宋城演艺（+1.53亿元）、中青旅（+1.26亿元）、丽江股份（+0.47亿元）、峨眉山A（+0.44亿元）、同庆楼（+0.41亿元）。
• 净卖出前五：锦江酒店（-4.51亿元）、科锐国际（-0.43亿元）、首旅酒店（-0.40亿元）、金陵饭店（-0.28亿元）、西安旅游（-0.25亿元）。

行业动态及重要公告

1. 行业要闻

• 多地过度防疫被通报：卫健委重申“九不准”政策，有助于促进暑期旅游市场人员流动。
• 国际航班恢复：国家推出多项民航扶持政策，推动国际航班有序恢复，泰国、日本等旅游目的地期待中国旅客回归。
• 高星酒店热销：618大促期间，高星酒店套餐成交额同比增长90%，带动旅游消费增长。

2. 上市公司重要公告

• 黄山旅游：控股子公司向控股股东借款3,887万元用于太平湖全域旅游服务提升改造。
• 中国中免：下属子公司签署进出境免税店项目经营合作补充协议。
• 首旅酒店：发布2021年年度权益分派实施公告，每股派发现金红利0.026元。
• 宋城演艺：继续使用闲置自有资金进行投资理财，额度不超过20亿元，使用期限为12个月。

3. 未来两周重要事项提醒

• 长白山：将于6月28日召开股东大会。
• 大连圣亚：6月29日召开股东大会。
• 金陵饭店：6月30日召开股东大会。

风险提示

• 疫情超预期影响：疫情可能对旅游行业造成持续影响。
• 突发事件或不可控灾害：可能对旅游市场造成冲击。
• 免税政策变化：可能影响相关企业的盈利能力。
• 酒店行业工序变化：可能影响酒店运营效率。
• 景区门票下调：可能影响景区收入。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：预计涨幅领先基准指数15%以上；
  • 增持：预计涨幅领先基准指数5%-15%之间；
  • 中性：预计涨幅介于-5%-5%之间；
  • 减持：预计涨幅介于-5%-15%之间；
  • 卖出：预计涨幅落后基准指数15%以上。
• 行业评级：
  • 领先大市：预计涨幅超越基准指数10%以上；
  • 同步大市：预计涨幅介于-10%-10%之间；
  • 落后大市：预计涨幅落后基准指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：预计波动率小于等于基准指数；
  • B：预计波动率大于基准指数。

总结

本周消费者服务行业表现强劲，旅游市场逐步复苏，跨省游、跟团游订单量显著增长，显示消费者出游意愿正在回升。行业指数跑赢大盘，人工景区涨幅最大，显示出较强的市场表现。投资建议关注业绩修复、增长确定性及周期底部的标的，同时需警惕疫情及突发事件带来的风险。