20220710-山西证券-消费者服务行业周报_旅游业恢复迎强心剂_暑期旅游市场加速升温_10页_730kb

消费者服务行业周报总结（20220704-20220710）

核心内容

本周消费者服务行业整体表现不佳，社会服务行业指数下跌2.81%，跑输沪深300指数1.96个百分点，在申万31个一级行业中排名第26。尽管疫情有所缓解，政策支持及暑期旅游需求上升为行业带来一定利好，但市场仍面临较大不确定性。

主要观点及投资建议

旅游业恢复态势积极

• 政策支持：多地恢复跨省游、行程卡“摘星”、文旅消费券发放、景区门票优惠等政策利好，为旅游业复苏注入强心剂。
• 市场热度提升：暑期旅游市场持续升温，毕业旅行、研学游、避暑游等成为热门。7天及以上出游行程预订订单占比达31%，长线游逐渐成为主导。
• 旅游平台数据：上海迪士尼恢复运营带动周边消费显著增长，门票搜索量环比增长超1倍，为全国文旅市场复苏提供了示范效应。

投资建议

• 短期：国内疫情防控形势向好，跨省游、跟团游有序复苏，市场信心提升，建议关注业绩修复的休闲景区标的（如中青旅、天目湖、宋城演艺）。
• 中期：疫情控制及新冠特效药研发进展将影响行业企稳反弹，建议关注增长确定性较高的中国中免，以及处于周期底部的首旅酒店、锦江酒店，重点关注其中高端酒店发展及连锁化率提升。

市场回顾

行业整体表现

• 沪深300指数下跌0.85%，社会服务行业指数下跌2.81%，表现弱于大盘。
• 子行业涨跌幅排序：旅游综合（+7.16%）、酒店（-3.01%）、餐饮（-4.58%）、人工景区（-5.91%）、自然景区（-7.08%）。

个股表现

• 涨幅前五：君亭酒店（+0.30%）、首旅酒店（+1.40%）、科锐国际（+2.07%）、锦江酒店（+2.80%）、西域旅游（+3.27%）。
• 跌幅前五：丽江股份（-14.47%）、华天酒店（-12.22%）、曲江文旅（-9.08%）、云南旅游（-8.07%）、桂林旅游（-7.70%）。

估值表现

• 截至2022年7月8日，申万社会服务行业PE（TTM）为84.61，整体估值水平较高。

资金动向

• 净买入前五：首旅酒店（+0.32亿元）、君亭酒店（+0.25亿元）、中青旅（+0.16亿元）、黄山旅游（+0.10亿元）、科锐国际（+0.07亿元）。
• 净卖出前五：宋城演艺（-1.89亿元）、丽江股份（-0.71亿元）、云南旅游（-0.68亿元）、华天酒店（-0.51亿元）、ST凯撒（-0.48亿元）。

行业动态及重要公告

行业要闻

1. 京沪客源出闸：暑期旅游市场热度攀升，上海迪士尼恢复运营带动周边消费显著增长，门票搜索量和预订量均大幅上升。
2. 政策利好：北京优化防疫政策，推动旅游搜索热度上涨，夜间旅游项目重现“烟火气”。
3. 暑运航班量破万：中国民航客运航班量首次突破万班，暑运开门红，多家航空公司执飞率提升。

上市公司重要公告

• 华天酒店：控股股东筹划战略重组，组建新集团。
• 科锐国际：提前归还部分闲置募集资金至专户。
• 中国中免：发布2021年年度权益分派实施公告，每10股派发1.5元现金红利。
• 峨眉山A：发布2015年度第一期中期票据兑付公告。

未来两周重要事项提醒

• 中国中免：7月15日发布年报分红派息公告。
• 九华旅游：7月29日预计披露中报。

风险提示

• 疫情风险：疫情对旅游行业影响超预期，突发事件或不可控灾害可能对行业造成冲击。
• 政策风险：免税政策变化、酒店行业供需变化、景区门票价格下调等。
• 市场波动：行业波动率可能高于或低于基准指数，需关注市场变化。

评级体系说明

• 公司评级：买入（预计涨幅领先基准15%以上）、增持（预计涨幅介于5%-15%之间）、中性（预计涨幅介于-5%-5%之间）、减持（预计涨幅介于-5%-15%之间）、卖出（预计涨幅落后基准15%以上）。
• 行业评级：领先大市（预计涨幅超越基准10%以上）、同步大市（预计涨幅介于-10%-10%之间）、落后大市（预计涨幅落后基准10%以上）。
• 风险评级：A（波动率小于等于基准）、B（波动率大于基准）。

分析师承诺

分析师张晓霖承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获得任何形式的补偿，且不利用执业过程中所掌握的信息谋取私利。

投资评级说明

• 投资评级以报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对基准指数的涨跌幅为依据。
• A股以沪深300为基准，港股以恒生指数为基准，美股以纳斯达克或标普500为基准。

免责声明

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