20220509-华安证券-战略科技（通信）行业周报_Luminar一季报业绩亮眼_1550激光雷达受到创业公司和资本市场关注_18页_1mb

报告摘要

Luminar一季报业绩亮眼，1550激光雷达受到创业公司和资本市场关注

核心内容

Luminar在2022年第一季度实现营收690万美元，同比增长29%，并预计全年营收将达4000万美元。其1550激光雷达技术路线受到市场广泛关注，被认为是未来车载激光雷达的重要发展方向。

2022年被视为ADAS激光雷达量产元年，YOLE预测到2026年车载激光雷达市场规模将达23.18亿美元，复合增速达94%。1550激光雷达因其人眼安全性高、探测距离远、抗干扰能力强等优势，未来市场增长潜力巨大。

目前，美股已有9家激光雷达相关公司，其中1550技术路线的公司数量超过905家，显示出市场对1550技术的重视。Luminar作为市值最高的1550激光雷达公司，其收入指引显示2025年将达8.4亿美元，CAGR为138%。同时，国内创业公司如镭神智能、图达通也在积极布局1550激光雷达，并有望通过定点车型实现规模量产。

1550激光雷达产业链中，光纤激光器是成本占比最高的部分，国内光纤激光器产业链正在快速追赶海外优势企业。炬光科技、光库科技、天孚通信、腾景科技等公司已具备相关技术优势，有望成为1550激光雷达的重要供应商。长光华芯则在工业领域已取得砷化镓高功率半导体激光器的优势，未来有望切入InP平台，成为国内1550激光器芯片的主流供应商。

主要观点

Luminar一季报业绩超预期：Luminar一季度营收达690万美元，同比增长29%，预计2022年全年营收4000万美元，市场份额有望达21%。
1550激光雷达市场空间广阔：2022年全球ADAS激光雷达市场规模预计达1.93亿美元，1550激光雷达在2026年将占23%的市场份额。
1550激光雷达性能优势显著：1550激光雷达在人眼安全性、探测距离、抗干扰能力等方面优于905nm激光雷达，未来有望通过规模量产降低其成本劣势。
FMCW技术路线推动1550发展：FMCW方案未来只能配套1550激光雷达，因此1550技术路线成为未来激光雷达发展的主流方向。
产业链加速布局：国内多家光通信企业开始布局1550激光雷达，光纤激光器、InGaAs探测器、扫描系统等关键环节正在形成完整的产业链。

投资建议

关注1550激光雷达产业链：Luminar作为1550激光雷达龙头，其技术路线和市场表现受到投资者青睐。国内创业公司如镭神智能、图达通有望通过定点车型实现量产。
光纤激光器为核心：光纤激光器是1550激光雷达成本占比最高的部分，国内产业链正快速追赶海外企业，未来有望切入激光雷达市场。
关注上游模组/元件企业：炬光科技、光库科技、天孚通信、腾景科技等公司在光纤激光器、无源器件、滤波片、透镜等关键领域具备优势，有望成为1550激光雷达的核心供应商。
建议乐观参与通信行业反弹：在疫情逐步好转、全国复工复产模式形成后，通信行业估值中枢有望上行，建议在控制仓位前提下适当参与反弹。