20200812-新三板智库-同享科技-839167.OC-精选层企业专题报告（十六）_同享科技_光伏焊带领军龙头_规模+技术_优势助力高速增长_23页_1mb

同享科技（839167）专题报告总结

公司概述

同享科技成立于2010年，2016年挂牌新三板，2020年7月22日成功进入精选层。公司专注于高性能光伏焊带的研发、生产和销售，是光伏组件关键电气连接部件供应商，主要服务于大型电池组件厂商。公司拥有成熟的管理和技术团队，在产品开发、生产、工艺及质量控制等方面具备显著优势，是行业内技术创新的首选合作伙伴。

行业分析

政策支持与市场成熟

光伏焊带行业作为光伏产业链中游，受益于国家能源发展战略和清洁能源政策的支持。自2014年起，国家陆续出台多项政策，推动光伏行业快速发展，带动光伏焊带市场需求增长。全球光伏组件市场持续扩大，2018年全球组件产量达到115.8GW，我国占据全球72.8%的市场份额，成为全球光伏组件制造中心。

市场格局与竞争环境

全球光伏组件市场集中度较高，前十大组件厂商占据62.3%的市场份额，其中中国企业占七席。光伏焊带行业处于成熟期，议价能力下降，回款能力较弱。目前，行业内暂无A股上市企业，新三板挂牌公司占据47.71%的市场份额，显示其在行业中的重要地位。

竞争优势

技术研发与质量控制

公司为高新技术企业，具备强大的研发实力和严格的质量控制体系。已取得31项授权专利，产品通过TUV、SGS、ISO9001:2015等国际权威认证，确保产品安全与品质。公司拥有先进的生产工艺技术，包括表面结构处理、镀锡工艺、屈服强度控制和MBB圆形焊带同心率保障，产品质量和性能达到行业领先水平。

规模效应与成本控制

公司具备显著的规模优势，月产能达300吨，2017年至2019年产量复合增长率为27.99%。规模效应有效降低单位产品成本，提升盈利能力。公司拥有完善的检测体系和一流检测技术中心，产品良率超过96%，质量控制能力突出。

客户资源与市场拓展

公司与多家全球排名前十的光伏组件厂商建立了稳定合作关系，包括晶科能源、晶澳太阳能、隆基乐叶等。2019年公司前五大客户销售占比达98.61%，客户集中度高，但也为公司业务发展提供了强大支撑。公司积极拓展市场，通过参加展会吸引潜在客户，实现订单增长。

财务分析

营收与利润增长

2019年公司营业收入达4.09亿元，同比增长17.28%；净利润为3407.89万元，同比增长84.86%。2020年上半年营业收入2.58亿元，同比增长48.33%，净利润2932.16万元，同比增长116.23%。业绩增长得益于订单增加和原材料成本下降。

盈利能力提升

公司毛利率稳定在15%左右，净利率从2017年的4.19%提升至2019年的7.45%。2020年一季度毛利率达20.84%，利润总额同比增长123.38%。公司盈利能力显著增强。

资本结构与偿债能力

公司资产负债率逐步下降，从2017年的67.06%降至2019年的58.71%。流动比率保持在1.27至1.48之间，短期偿债能力良好。但公司经营现金流不足，存在一定的流动性风险。

风险提示

• 客户集中度较高：2019年晶科能源及其子公司销售占比达67.22%，若主要客户采购政策变化，可能影响公司业绩。
• 负债率较高：公司间接融资余额占流动资产比例较高，若短期内营运资金不足或客户回款延迟，可能导致债务违约风险。
• 存货周转率下降：存货周转率从34.42次降至27次，可能影响公司资金利用效率和盈利能力。

结论

同享科技作为光伏焊带行业的龙头企业，凭借技术优势、规模效应和优质客户资源，实现了营收和利润的持续增长。在政策支持和市场需求的双重驱动下，公司市场地位稳固，盈利能力提升显著。然而，公司也面临客户集中度高、负债率偏高和存货周转率下降等风险，需持续优化财务结构，提升现金流管理能力，以确保长期稳定发展。