20140609-申万宏源-钢铁行业_周报-本周钢价均降幅0.53_吨钢毛利小幅上涨_14页_723kb

2014年6月9日钢铁行业周报总结

核心内容概述

2014年6月2日至6月8日期间，钢铁行业整体表现低迷，钢价普遍下跌，但吨钢毛利小幅上升。国内与进口铁矿石价格均出现下滑，钢材社会库存和港口库存同步下降。同时，5月份出口钢材数据亮眼，但国内市场需求疲软，行业仍面临较大的供需压力。分析师认为，短期内钢价下行空间有限，市场可能进入震荡筑底阶段。

主要观点

• 钢价走势：本周加权钢价下降0.53%，螺纹、高线、热卷、冷板、中板等主要产品价格均出现不同程度的下跌，其中螺纹、高线跌幅较大，分别为0.81%和0.48%。
• 成本支撑：铁矿石价格继续走低，国内现货铁矿石价格下跌4.4%，进口现货铁矿石价格下跌3.03%。焦煤价格下跌2.02%，硅铁价格上涨8.89%。
• 吨钢毛利：尽管钢价下跌，但吨钢毛利小幅上涨，加权毛利上涨32元，螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板毛利分别上涨18、28、48、29、40元。
• 库存变化：钢材社会库存下降1.53%，港口铁矿石库存下降0.49%，库存压力有所缓解。
• 行业动态：5月钢铁业PMI指数重回收缩区间，显示供强需弱格局持续，市场信心低迷，钢价已跌至历史低位。
• 投资建议：维持钢铁行业中性评级，建议重点关注受益于油气与核电产业链景气的久立特材、长期资产注入预期的包钢股份，以及低估值高弹性品种如沙钢股份、方大特钢、抚顺特钢、中原特钢、*ST鞍钢、凌钢股份、新钢股份、酒钢宏兴。

价格变化明细

本周重要事件

• PMI数据：5月份钢铁业PMI指数为46.4%，重回收缩区间，显示供需矛盾突出，钢企销售压力大。
• 铁矿石走势：铁矿石价格继续下跌，期货价格走低，技术面与基本面均显示下跌趋势。
• 出口数据：5月我国出口钢材807万吨，同比增长49.2%，显示出口有所回暖。
• 公司政策调整：马钢5月下旬出台部分产品追溯政策，南钢6月1日对建材价格进行调价。

钢铁板块及重点公司估值表

关键信息总结

• 钢价整体下行：加权钢价下降0.53%，终端采购量大幅下降43.6%。
• 铁矿石成本支撑减弱：国内与进口铁矿石价格分别下跌4.4%和3.03%，预计铁矿石价格将延续下行趋势。
• 库存压力缓解：社会库存下降1.53%，港口铁矿石库存下降0.49%。
• 出口数据改善：5月钢材出口量达807万吨，同比增长49.2%。
• 公司政策调整：马钢和南钢分别对部分产品进行追溯及调价。
• 投资建议：重点关注久立特材、包钢股份等，同时关注低估值高弹性品种。