20170514-兴业证券-钢铁行业周报_库存降幅收窄_开工率持续走低_18页_2mb

报告摘要

钢铁行业周报总结

核心内容

本周国内钢材市场总体上涨，库存继续下降，但库存降幅有所收窄。主要钢材品种价格均呈现上涨趋势，其中螺纹钢HRB400 20mm价格为3,430元/吨，环比上涨2.7%；热轧3.0mm价格为3,150元/吨，环比上涨2.3%；冷轧1.0mm价格为3,620元/吨，环比上涨2.5%；中板普20mm价格为3,270元/吨，环比上涨0.6%。螺纹钢总库存为471.93万吨，环比下降5.43%；钢材全部库存为1,133.74万吨，环比下降3.04%。钢材市场整体表现回暖，但成交未明显放量，市场心态仍谨慎。

本周国内钢厂高炉开工率下降至75.83%，产能利用率下降至83.06%，均连续三周下降。环保政策持续收紧，如唐山的空气质量整治及“地条钢”出清工作，预计未来开工率将进一步走低。同时，今年去产能任务已提前完成63.4%，并继续推进，钢铁行业在结构优化方面有望实现重大突破。

主要观点

钢价上涨，库存下降
- 钢价总体上涨，但上涨幅度有限，且库存降幅收窄。
- 本周钢坯价格大涨100元/吨，带动钢材指数小幅上涨，但铁矿石价格下跌，影响钢材成本。
环保政策影响开工率
- 环保压力导致钢厂开工率持续走低，尤其是山西、华北和华东地区。
- 唐山环保整治和“地条钢”清理工作持续推进，预计短期内供给端压力仍存。
去产能政策持续推进
- 截至去年底，17个省市已完成“十三五”期间去产能任务，剩余任务主要集中在河北、山东和江苏。
- 今年去产能实施方案已发布，预计将加速落后产能退出和兼并重组。
中长期前景乐观
- 雄安新区建设将显著拉动钢材需求，同时推进供给侧改革。
- 若采暖季限产严格执行，将影响全国钢铁产量10%以上。
- 钢铁行业去杠杆将通过债转股和业绩提升实现。

关键信息

价格变化
- 螺纹钢:HRB400 20mm: 3,430元/吨，环比上涨2.7%
- 热轧3.0mm: 3,150元/吨，环比上涨2.3%
- 冷轧1.0mm: 3,620元/吨，环比上涨2.5%
- 中板普20mm: 3,270元/吨，环比上涨0.6%
- 铁精粉价格:迁安(66%干基含税): 635元/吨，环比持平
- 青岛港:印度:粉矿(63%): 445元/吨，环比下跌4.3%
- 铁矿石海运费:巴西图巴朗-北仑宝山: 14.18元/吨，环比上涨7.0%
- 铁矿石海运费:西澳-北仑/宝山: 6.22元/吨，环比上涨12.9%
库存变化
- 螺纹钢总库存: 471.93万吨，环比下降5.43%
- 热轧总库存: 289.62万吨，环比下降0.35%
- 冷轧总库存: 113.02万吨，环比上涨0.31%
- 中板总库存: 114.77万吨，环比下降0.91%
- 钢材全部库存: 1,133.74万吨，环比下降3.04%
国际钢材市场
- 美国钢材市场整体下跌，热卷、冷卷、热镀锌价格均有所下滑。
- 欧洲钢材市场同样下跌，主要品种价格下降。
- 韩国、日本、中东、东南亚等地区钢材价格波动不一，部分市场上涨。
原材料市场
- 国产矿价格涨跌互现，进口矿价格下跌。
- 铁精粉价格在迁安、武安、唐山地区分别为635元/吨、530元/吨、505元/吨。
- 废钢价格为1380元/吨，环比下跌20元/吨；铸造生铁价格为3000元/吨，环比持平。
- 焦炭价格为1800元/吨，环比下跌25元/吨；主焦煤价格为1390元/吨，环比持平。