20140512-申万宏源-钢铁行业_周报-本周钢价均降幅0.49_吨钢毛利小幅上涨_14页_663kb

报告摘要

钢铁行业周报总结（2014/05/05—2014/05/11）

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现偏弱，加权钢价环比下降0.49%，吨钢毛利小幅上涨。钢材社会库存下降2.57%，但港口铁矿石库存微升0.51%。同时，4月我国钢材出口量及铁矿石进口量均创历史次高水平，但钢铁市场仍面临供给压力和监管影响，整体弱势格局未改。

主要观点

钢价走势：本周加权钢价较上周下降0.49%，螺纹、高线、热卷、冷板、中板等主要钢材价格均出现不同程度的下跌，其中螺纹钢价格跌幅最大（-0.93%），高线跌幅次之（-0.44%）。
原材料价格：国内铁矿石价格下降1.39%，进口铁矿石价格下降2.78%，焦煤价格下降2.94%，焦炭价格维持不变，硅铁和废钢价格分别下降0.0%和1.51%。
吨钢毛利：本周吨钢毛利小幅上涨，加权钢价毛利上涨10元/吨，螺纹钢毛利下降4元/吨，热卷、冷板、中板毛利分别上涨16元/吨、21元/吨、16元/吨。
库存变化：钢材社会库存下降2.57%至1478万吨，主要港口铁矿石库存上升0.51%至10148万吨。螺纹、高线库存分别下降3.13%和5.14%，热轧库存下降1.94%，冷轧库存微升0.68%，中板库存下降0.85%。
市场情绪：受进口矿融资监管政策影响，市场悲观情绪加重，铁矿石价格加速下跌，对钢价形成利空，短期内钢价仍将承压。
行业PMI：4月钢铁行业PMI为52.6%，环比提升8.4个百分点，首次回归扩张区间，但行业整体仍面临产能过剩和需求不足的双重压力。

本周钢材价格及变化

品种	本周价格（元/吨）	周环比变化%
国内铁矿石	854	-1.39
进口现货铁矿石	700	-2.78
巴一中海运费	20	0.9
澳一中海运费	8	-1.2
焦炭	900	0.0
主焦煤	990	-2.94
生铁	2450	0.0
钢坯	2890	-0.3
螺纹	3305	-1.0
高线	3393	-0.4
热卷	3411	-0.3
冷卷	4256	-0.1
普板	3490	-0.3
镀锌板	4350	0.0
300系冷轧不锈钢	19700	11.9
LME三月期镍价	18298	0.0

本周重要事件

钢材出口与铁矿石进口：4月钢材出口754万吨，同比增长35.86%，铁矿石进口8339万吨，同比增长24.18%。
进口矿融资监管：银监会要求对进口矿贸易融资进行调研，导致市场情绪恶化，铁矿石价格加速下跌。
公司调价信息：
- 沙钢：5月11日对建材价格进行调整，螺纹钢价格下调50元/吨，普碳线材和盘螺价格下调60元/吨。
- 新钢：5月6日部分产品价格调整，普锰板价格保持不变，低合金板价格下调30元/吨，热轧卷板、冷卷等价格保持不变。

重点公司估值

证券代码	公司名称	评级	股价（元）	EPS（元）	PE（倍）	PB（倍）
002318.SZ	久立特材	增持	17.61	0.70	25	3.8
000629.SZ	攀钢钒钛	增持	2.01	0.06	34	1.3
000655.SZ	金岭矿业	增持	6.95	0.44	16	1.7
600010.SH	包钢股份	买入	4.09	0.16	26	1.6
600005.SH	武钢股份	增持	2.14	0.04	54	0.7
600307.SH	酒钢宏兴	增持	2.22	(0.37)	-6	0.9
600117.SH	西宁特钢	增持	3.32	(0.01)	-332	1.0
600507.SH	方大特钢	增持	3.53	0.42	8	2.3
600782.SH	新钢股份	增持	3.28	0.10	33	0.6
000898.SZ	*ST鞍钢	中性	3.34	0.11	30	0.5
000709.SZ	河北钢铁	中性	2.02	0.03	67	0.5
600581.SH	八一钢铁	增持	3.79	0.04	95	0.9
600231.SH	凌钢股份	中性	3.07	0.09	34	0.7

投资建议

行业评级：维持行业中性评级。
重点推荐：建议重点关注受益于油气与核电产业链景气的久立特材、包钢股份；关注低估值高弹性品种：沙钢股份、方大特钢、抚顺特钢、中原特钢、*ST鞍钢、凌钢股份、新钢股份、酒钢宏兴。

总结

本周钢铁行业面临价格下行压力，但吨钢毛利有所回升，显示成本端有所缓解。尽管4月钢材出口和铁矿石进口量创历史新高，但整体行业仍处于弱势格局。受进口矿融资监管政策影响，市场情绪偏悲观，铁矿石价格下跌对钢价形成拖累。预计短期内钢价仍将承压，行业整体仍需时间消化过剩产能。投资者可关注受益于政策支持和低估值的个股，同时警惕市场进一步下跌风险。

展开完整摘要