20230826-安信证券-王府井-600859.SH-客流_客单同步提升_奥莱业态增长亮眼_5页_769kb

王府井(600859SH)公司快报分析总结

• 业绩表现: 2023年上半年公司实现营业收入6380亿元，同比增长110.7%，归母净利润518亿元，同比增长360.5%，扣非净利润459亿元，同比增长183.6%。
• 增长动力: 主要受益于消费回暖、营销活动效果显著，奥莱和购物中心业态增速较快，客单价提升明显。
• 毛利率改善: 毛利率上涨至41.95%，同比提升3.02个百分点，百货和奥莱业态贡献较大。
• 分业态情况:
  • 百货业态收入增长21.1%，客单价增幅突出。
  • 购物中心收入增长22.2%，聚客能力强。
  • 奥特莱斯收入增长42.08%，占比达15.31%，表现最佳。
  • 其他业态表现分化，免税收入占比20.5%，增速达108.5%。
• 运营调整: 推进品牌调整（品牌调整率16%，首店占比17%），优化项目布局，加强营销引流。
• 投资评级: 机构维持“买入-A”评级，6个月目标价2925元（2023年34倍PE）。
• 风险提示: 宏观经济波动、行业竞争加剧及新业态发展不确定性。