20160820-国金证券-交通运输行业研究周报_国改持股暖风徐来_国企将焕发生机_17页_1mb

报告摘要

交通运输行业周报总结

核心内容

评级：整体维持增持评级，行业长期竞争力高于行业均值。
市场数据：交运板块整体上涨，其中物流涨幅最大（5.04%），航空、机场、航运等子板块也均有上涨。
重点推荐公司：包括上海机场、深圳机场、中国国航、大杨创世、春秋航空、南方航空、中储股份、广深铁路、外运发展、山东高速、光明地产、宜昌交运、长江投资、新海股份、艾迪西、富临运业、瑞茂通、传化股份、华鹏飞等。

主要观点

1. 国企改革持续推进

国务院国资委发布《关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见》，推动国企改革进入新阶段。
试点方案强调增量引入、以岗定股和动态调整，鼓励对关键岗位人员进行激励。
重点关注受益于国企改革的标的，如中储股份（混改引入普洛斯）、广深铁路（受益于客运提价和铁路资产证券化）、外运发展（招商局入主，形成良性竞争机制）等。

2. 快递行业持续高景气

7月快递业务量同比增长52.2%，收入增长40.4%，预计未来三年行业收入增速保持在30%以上。
电商仍是主要驱动力，消费者网购习惯呈现小额多次化趋势，同时微商爆发式增长也为快递带来增量。
预计异地快递价格战将接近尾声，行业进入稳定增长阶段。
重点推荐大杨创世（圆通借壳）、新海股份（韵达货运借壳）、艾迪西（申通快递借壳）等。

3. 航空板块受益于旺季和成本下降

进入航空旺季，供需关系改善，客座率及票价环比提升。
低油价和汇率稳定为航空公司节省成本，预计三季度净利润增速在30-40%。
推荐中国国航（北京枢纽优势）、春秋航空（低成本航空+旅游业务）、南方航空（加密欧美澳航线）等。

4. 智能物流成为重点发展方向

推荐华贸物流（多元化物流格局，跨境电商布局）、华鹏飞（物联网技术拓展，构建供应链生态圈）、传化股份（智能公路物流网络，打造物流金融平台）等。
富临运业（新能源汽车租赁+智慧交通平台）、瑞茂通（煤炭供应链金融+电商平台）等也值得关注。

关键信息

市场数据

行业优化平均市盈率：21.69
市场优化平均市盈率：16.96
国金交通运输指数：5029.82
沪深300指数：3365.02
上证指数：3108.10
深证成指：10872.71
中小板综指：11861.47

市场表现

上证综指上涨1.88%，创业板指上涨3.80%，交运板块上涨2.43%，物流领涨。

重点推荐公司盈利预测与评级

公司	股价	EPS 15A	EPS 16E	EPS 17E	EPS 18E	PE 16E	PE 17E	PE 18E	评级
深圳机场	9.27	0.27	0.30	0.35	0.41	30.6	26.8	22.8	买入
上海机场	28.21	0.97	1.47	1.70	1.96	19.1	16.6	14.4	买入
大杨创世	20.59	0.27	0.50	0.59	0.71	41.2	34.9	29.0	买入
新海股份	42.30	0.33	1.10	1.32	1.52	38.4	31.9	27.8	买入
艾迪西	27.54	0.01	0.80	1.02	1.13	34.4	27.0	24.4	买入
中国国航	7.84	0.55	0.72	0.77	0.83	10.9	10.1	9.4	买入
南方航空	7.84	0.39	0.51	0.68	0.83	15.4	11.5	9.4	买入
春秋航空	49.94	1.68	2.20	2.60	3.01	22.7	19.2	16.6	买入
外运发展	18.79	1.12	1.24	1.44	1.60	15.1	13.1	11.8	买入
中储股份	8.28	0.36	0.28	0.29	0.31	29.8	28.8	26.7	买入
长江投资	26.11	0.28	0.62	0.77	0.91	42.3	34.1	28.8	买入
光明地产	10.75	0.39	0.88	1.15	1.44	12.2	9.3	7.5	买入
山东高速	6.29	0.57	0.65	0.71	0.78	9.7	8.8	8.0	买入
广深铁路	4.20	0.15	0.17	0.18	0.19	25.1	23.1	21.9	买入
宜昌交运	23.28	0.36	0.43	0.51	0.56	54.1	45.6	41.6	买入
华贸物流	10.60	0.18	0.27	0.34	0.39	38.8	31.1	27.0	买入
华鹏飞	30.67	0.38	0.54	0.65	0.76	57.1	46.9	40.4	买入
传化股份	18.32	0.20	0.15	0.16	0.26	119.7	115.9	70.7	买入
富临运业	14.69	0.57	0.67	0.78	0.89	21.9	18.8	16.5	买入
瑞茂通	16.25	0.45	0.61	0.73	0.89	26.9	22.2	18.2	买入

行业与公司要闻

行业要闻

民航局出台通用航空发展方案，推进通用航空业发展。
商务部开展农产品冷链流通标准化示范工作。
交通运输部推动物流业“降本增效”，探索高速公路分时段差异化收费。
中国邮政与滴滴战略合作，探索全方位合作。
首都国际机场推出出境自助通关服务。

公司要闻

南方航空：发布7月运营数据，机队规模增长。
中国国航：发布7月运营数据及公司债券发行信息。
东方航空：发布7月运营数据。
吉祥航空：股东减持股份。
上海机场：7月运输数据增长，受益迪斯尼。
深圳机场：半年报业绩增长，营收与利润均提升。
中储股份：混改引入普洛斯，诚通集团为央企改革试点。
华贸物流：上半年净利润增长119%，收购祥德集团。
传化股份：收购荷兰TPC公司，拓展国际物流。
瑞茂通：上半年业绩增长，布局煤炭供应链金融。
新宁物流：上半年净利润增长显著，拓展新能源物流车租赁业务。

行业数据跟踪

BDI指数：上涨1.8%，国际干散货运价回升。
BDTI和BCTI：分别上涨0.8%和2.2%，油轮运价改善。
CCBFI下跌1.2%，CCFI上涨1.2%，显示沿海散货运价波动，集运运价上涨。
WTI原油期货结算价：上涨10.9%，但全年平均油价仍低于上年。
美元兑人民币中间价：下跌0.5%，汇率稳定对航空股有利。

快递行业数据

7月快递业务量25亿件，同比增长52.2%。
快递业务收入311.4亿元，同比增长40.4%。
1-7月累计业务量157.5亿件，收入2026亿元，均保持高增长。

市场行情回顾

交运板块整体上涨，物流涨幅最大，航空、机场、航运等子板块均上涨。
沪深300指数上涨2.15%，交运板块上涨2.43%。
重点公司如上海机场、深圳机场、中国国航、南方航空等表现优异。

总结

该周报总结了交通运输行业在国企改革、快递高增长、航空旺季、智能物流等方面的动态，指出行业整体具有较高的增长潜力和投资价值。重点推荐了多家公司在不同子板块中的表现，如物流、航空、机场、港口、公路等，同时关注了员工持股试点、价格战结束、低油价与汇率稳定等利好因素，为投资者提供了清晰的行业趋势和公司推荐方向。

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