20160807-招商证券-交通运输_交_点之周报篇_快递业维持高速增长_重点关注国改机会_26页_1mb

交通运输行业周报总结（2016年08月07日）

核心内容

2016年8月7日，交通运输行业整体表现略逊于沪深300指数，行业上市公司本周上涨39家，未涨5家，下跌47家；全年上涨5家，未涨0家，下跌86家。交运板块在国企改革主题的带动下，公交板块表现突出，而航空运输表现较差。行业估值方面，交通运输行业最新PE(TTM)为24.2倍，低于历史均值，而最新PB(LF)为1.94倍，低于历史均值。

主要观点

• 行业整体表现：交运行业本周小幅跑输沪深300指数，但部分子行业如公交、高速公路表现相对较好。
• 快递业增长：2016年6月，快递业务量和收入保持高速增长，同比增长分别为56.6%和43.3%。微商等新业态抵消了传统电商增速的下滑，行业长期发展前景乐观。
• 投资策略：短期重点关注国企改革主题，尤其是上海、广东、山东等区域的高速、公交标的。个股推荐组合包括山东高速、外运发展、华贸物流、光明地产。
• 风险提示：宏观经济大幅下滑可能对行业产生不利影响。

关键信息

行业规模

• 股票家数：93只
• 总市值：15607亿元，占比3.2%
• 流通市值：13615亿元，占比3.7%

一周行情回顾

• 沪深300指数：上涨0.04%
• 申万交运指数：下跌0.02%，落后沪深300指数0.06%
• 个股表现：涨幅最大为长江投资（24.16%），跌幅最大为华鹏飞（-6.47%）
• 年初至今：涨幅最大为长江投资（28.42%），跌幅最大为海峡股份（-49.23%）

交运行业估值状况

• 交通运输行业最新PE(TTM)：24.2倍，相对全部A股溢价16.2%
• 交通运输行业最新PB(LF)：1.94倍，相对全部A股溢价-4.0%
• 交运二级子行业PE：最高为公交（55.98倍），最低为航运（-46.64倍）
• 交运二级子行业PB：最高为物流（3.42倍），最低为铁路（1.04倍）

行业市场概况

• 交运行业共有91家上市公司，总市值16085亿元
• 各子行业平均有11家上市公司，平均市值2011亿元
• 港口市值最大，为3550亿元，占比22.1%
• 公交行业市值最小，为670亿元，占比3.23%

交运行业核心数据跟踪

航运

• 集运：CCFI综合指数报收702.25点，下跌0.3%；SCFI报收680.53点，下跌8.7%
• 远洋干散：BDI指数下跌3.0%，CDFI指数下跌3.7%，BCI指数上涨0.3%，BPI指数下跌7.5%，BSI指数下跌3.6%，BHSI指数下跌28.6%
• 沿海干散：CCBFI综合指数上涨4.1%
• 远洋油轮：CTFI指数下跌9.5%，BDTI指数下跌7.5%，BCTI指数下跌1.7%

港口

• 2016年6月全国港口货运吞吐量998.76百万吨，同比上涨1.14%
• 外贸货运吞吐量31584万吨，同比上涨2.56%
• 集装箱吞吐量18463.9万标准箱，同比上涨3.71%
• 各地区港口货运吞吐量表现不一，其中环渤海地区同比下跌6.33%，东部地区上涨2.67%，东南地区下跌0.84%，南部地区下跌5.67%

航空

• 2016年5月航空货运市场指数为316.1点，客运市场指数为397.5点
• 2016年6月民航客运周转量同比上涨15.80%，航空货运周转量同比上涨9.30%
• 民航正班客座率81.00%，飞机日利用率9.1小时/日

机场

• 2016年5月核心机场货运吞吐量增长不一，其中首都机场同比增长5.1%，白云机场同比增长12.6%

铁路

• 2016年6月全国铁路客运周转量同比上涨7.2%，货运周转量同比下跌4.90%
• 全国铁路货运量同比下跌6.30%，大秦线货运量同比上涨28.9%

高速公路

• 2016年6月公路货运量同比下跌5.08%，公路客运量同比下跌20.2%

物流

• 风向指数：Wind航空货运及物流指数下跌2.24%
• PMI采购量：50.50，同比下跌0.98%
• 社会消费品零售总额：26857.40亿元，同比增长8.97%
• 工业品物流：钢材产量同比上涨4.18%，铁矿石进口数量同比下降12.83%，电子设备出口交货值同比上涨17.32%
• 仓储业用电量同比上涨6.76%，保税仓库进出境货物同比增长19.16%
• 冷链物流：冷柜饮品产量同比下降16.10%，冷柜产量同比下降3.29%
• 再生金属物流：出口数量指数同比下降33.77%，进口数量指数同比上涨7.34%

交通运输行业投资状况

• 2016年6月交通运输行业固定资产投资累积完成22376亿元，同比上涨12.0%
• 2016年1-6月，累计铁路运输业投资3040.42亿元，同比增长18.0%
• 道路运输投资13682.51亿元，同比增长13.5%
• 水上运输业投资1072.04亿元，同比增长4.2%
• 航空运输业投资955.93亿元，同比增长30.1%
• 管道运输投资93.22亿元，同比下降0.3%
• 仓储投资2961.36亿元，同比增长8.8%
• 邮政投资244亿元，同比增长85.84%

重点公司财务指标（2016年6月）

公司名称	股价	14EPS	15EPS	16EPS	15PE	16PE	PB	评级
南方航空	7.96	0.39	0.63	0.76	12.70	10.53	1.92	强烈推荐-A
东方航空	6.88	0.36	0.47	0.56	14.73	12.39	2.16	强烈推荐-A
中国国航	8.00	0.55	0.68	0.79	11.73	10.10	1.72	强烈推荐-A
春秋航空	48.43	1.68	2.30	2.94	21.04	16.49	5.75	强烈推荐-A
吉祥航空	27.96	0.97	1.20	1.54	23.34	18.19	5.02	强烈推荐-A
深圳机场	9.04	0.27	0.31	0.37	29.59	24.61	1.81	强烈推荐-A
上海机场	28.11	1.31	1.49	1.69	18.92	16.68	2.58	强烈推荐-A

投资评级定义

公司短期评级

• 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
• 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
• 中性：公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间
• 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上

公司长期评级

• A：公司长期竞争力高于行业平均水平
• B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
• C：公司长期竞争力低于行业平均水平

行业投资评级

• 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
• 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
• 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数