20160903-兴业证券-交通运输行业周报_韩进破产申请促进集运产能调整_16页_712kb

报告摘要

本报告主要分析了2016年8月28日至9月3日期间交通运输行业的市场表现、行业动态、重点公司表现及投资建议。整体来看，交通运输板块表现弱于大盘，但部分子板块如航运和快递显示出较强的盈利潜力和增长动力。

韩进海运破产对行业影响
- 韩进海运是全球第七大集装箱班轮公司，其破产将减少行业短期供给压力，可能推动集运运价上涨。
- 韩进海运运力仅占市场3%，对整体市场影响有限。若行业长期低迷，可能引发更多集运公司破产，但主流公司经营压力仍较大。
快递行业成长空间巨大
- 快递行业业务量超预期，中西部加速增长带来规模效应。
- 价格战告一段落，利润有望超预期。建议买入新海股份（韵达）、艾迪西（申通）和大杨创世（圆通）。
高速公路板块表现
- 高速公路公司兼具低估值、高股息率特征和国企改革动力。
- 推荐山东高速、深高速、宁沪高速和粤高速。
航空行业表现
- 航空旺季略低于预期，但三季度业绩有望大幅增长。
- 汇兑损失同比改善，净利润增速较大。若运力调整，四季度仍存在淡季不淡的可能。
航运市场动态
- 干散货BDI保持稳定，油运VLCCTD3 TCE大幅下跌。
- 集运市场出现上涨，特别是欧线和美西线运价大幅上升，但市场整体仍面临运力过剩压力。
行业利好
- 大宗商品价格见底，供应链管理公司有望享受收入和毛利率双升。
- 交通运输行业迎来国企改革和政策利好，如李小鹏担任新部长可能推动交通基础设施建设。

重点公司及评级：
- 厦门国贸（增持）
- 新海股份（未评级）
- 山东高速（增持）
- 白云机场（增持）
- 广深铁路（增持）
本周行情：
- 上证指数微跌0.1%
- 交通运输板块下跌0.54%
- 涨幅前五公司：中昌海运、山东高速、天海投资、重庆港九、宁波港
- 跌幅前五公司：万林股份、鼎泰新材、光明地产、象屿股份、大杨创世
行业要闻：
- 韩进海运破产，对集运市场短期利好，但长期影响有限。
- 李小鹏担任交通运输部部长，预计推动全国交通基础设施建设。
投资建议：
- 推荐组合：厦门国贸、新海股份、山东高速、白云机场、广深铁路
- 关注低估值、高股息率、国企改革动力的个股