通信行业信息周报（2017年第25周）：2017世界移动大会（上海）来袭，关注5G及物联网主题投资机会；频谱政策落地，催化NBIoT发展提速_19页_1mb

报告摘要

通信行业周报总结：2017年第25周

核心内容概述

2017年第25周，通信行业（申万）指数上涨0.04%，涨幅在申万一级子行业中排名第十六。沪深300指数上涨2.49%，通信行业年初至今累计下跌8.38%，动态PE为64.23倍。本周重点推荐中兴通讯、亨通光电、中天科技、烽火通信、光迅科技、旋极信息、梅泰诺、金信诺、菲利华、东土科技、高新兴等公司，建议关注广和通、三川智慧、汉威电子等。

主要观点

1. 频谱政策落地，NB-IoT发展提速

事件：工信部发布2017年第27号公告，明确NB-IoT系统频率使用要求，包括频率配置、射频技术指标和基站管理。
意义：
- NB-IoT获得商用许可，运营商网络建设全面展开；
- 明确NB-IoT短期和中期发展目标，用户发展将提速；
- 芯片和模组将在下半年陆续量产，下游产业应用稳步推进；
投资建议：重点推荐中兴通讯、高新兴、宜通世纪；建议关注广和通、三川智慧、汉威电子。

2. 中兴通讯：5G与物联网龙头，长期看好其市值空间

利好事件：
- 中标泰国True骨干网波分超100G项目，获得75%份额；
- 成功入选MSCI新兴市场指数成分股；
- 研发投入超600亿，技术积累深厚，5G专利和标准处于全球前三；
投资逻辑：
- 5G产业周期来临，我国有望成为全球领导者；
- 中兴通讯在产业、技术、市场三个维度引领全球通信发展；
- 当前估值处于历史底部，未来增长空间巨大；
评级：强烈推荐-A，目标价25.2元，对应2017年24倍PE。

3. 2017MWC上海大会召开，聚焦5G与物联网

大会概况：2017MWC上海将于6月28日召开，主题为“势在人为”，下设7大核心主题，包括消费物联网、内容和媒体、第四次工业革命等；
关注重点：
- 5G和物联网仍是核心议题，产业协作和技术创新成为焦点；
- 本次大会有望再次催化相关主题投资机会；
建议：从产业链发展角度关注5G与物联网的进展。

关键信息

重点公司财务指标（2016-2018年）

公司名称	股价（元）	16EPS	17EPS	18EPS	17PE	18PE	PB	评级
中兴通讯	23.55	-0.56	1.15	1.45	20.48	16.24	2.7	强烈推荐-A
亨通光电	25.44	1.06	1.80	2.29	14.13	11.11	5.2	强烈推荐-A
中天科技	11.54	0.52	0.96	1.03	12.02	11.20	2.1	强烈推荐-A
烽火通信	24.48	0.73	0.99	1.24	24.73	19.74	3.5	强烈推荐-A
金信诺	21.65	0.44	0.72	0.92	30.07	23.53	4.3	强烈推荐-A
旋极信息	18.56	0.33	0.64	0.86	29.00	21.58	4.4	强烈推荐-A
梅泰诺	39.95	0.34	1.96	2.60	20.38	15.37	2.1	强烈推荐-A
光迅科技	21.64	0.45	2.19	3.10	9.88	6.98	5.0	强烈推荐-A

本周行业重点新闻

监管与行业宏观数据：
- 工信部开展宽带接入服务专项整治，重点整治业务宣传、协议内容和接入速率问题；
- 2017年1-5月移动宽带用户数达10.2亿，光纤接入用户数达2.55亿，占比80.2%；
- 移动互联网流量同比增速达117.8%。
5G最新进展：
- 工信部计划在3300-3600MHz和4800-5000MHz部署5G；
- 韩国KT与AT&T合作推进5G研发，AT&T计划2019年实现5G大规模商用；
- Sprint与三星测试Massive MIMO技术，实现300Mbps速率；
- 华为与Turkcell合作测试5G毫米波速率，突破70Gbps；
- 中兴通讯发布5G网络部署支撑产品，助力光速承载。
物联网最新进展：
- 工信部推动NB-IoT商用部署，2017年底目标40万个基站，用户数超2000万；
- 福州启动全球最大NB-IoT商用项目，采购30万台智能水表；
- 中国移动投入20亿元建设蜂窝物联网网络，设立物联网实验室和平台。
光通信最新进展：
- 光器件市场同比增长28%，数据中心需求驱动；
- 全球QSFP28光模块销售超2.5亿美元，AOI激光器销量达140万只；
- 华为发布时分PON Combo方案，助力10GPON平滑升级；
- 诺基亚展示超低延迟10GPON技术，支持未来5G需求。
运营商集采：
- 亨通光电中标中国联通光缆集采项目，中标金额3.78亿元；
- 武汉光迅科技获中国移动TAP设备100%份额；
- 中国移动基站天线集采中，华为、京信通信、武汉虹信、摩比天线等中标。
IDC与云计算：
- 腾讯在贵安建设最安全数据中心，存储核心大数据资源。
量子通信：
- SK电讯开发量子中继器，实现112公里量子密钥分配。
军工信息化：
- 习近平强调推进军民融合深度发展；
- 国防科工局发布2017年军民融合专项行动计划，推动混改和资产证券化；
- DARPA聚焦网络安全，研发系统应对网络攻击。

风险提示

行业竞争加剧；
政策推进低于预期；
市场需求放缓；
芯片成本下降过缓；
行业应用不达预期；
恶性价格战。

本周重点推荐组合

核心推荐组合

白马组合：中兴通讯、亨通光电、中天科技、烽火通信、光迅科技；
真成长组合：旋极信息、梅泰诺、金信诺、菲利华、东土科技、高新兴；

行业推荐股票池

子板块	推荐理由	相关标的
物联网	运营商和全球巨头转型驱动，技术标准落地	中兴通讯、宜通世纪、高新兴、东土科技、旋极信息
军工信息化	军民融合持续推进，混改和资产证券化加速	金信诺、旋极信息、东土科技、佳讯飞鸿、南京熊猫
光通信	光纤光缆需求旺盛，光器件升级空间大	亨通光电、烽火通信、光迅科技、中际装备、长飞光纤（港股）
电信运营	内容生态整合，流量经营，国企背景	梅泰诺、鹏博士
下一代通信	5G、物联网、云计算、SDN等	中兴通讯、宜通世纪、光环新网、高升控股、高鸿股份、大唐电信、通鼎互联

投资评级说明

公司短期评级：
- 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上；
- 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间；
- 中性：公司股价变动幅度在±5%之间；
- 回避：公司股价弱于基准指数5%以上；
公司长期评级：
- A：公司长期竞争力高于行业平均水平；
- B：公司长期竞争力与行业平均水平一致；
- C：公司长期竞争力低于行业平均水平；
行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，指数跑赢基准；
- 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准；
- 回避：行业基本面向淡，指数跑输基准。