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通信行业周报总结（2018年02月04日）

核心内容

2018年2月4日通信行业周报指出，通信板块本周大幅调整，跌幅达9.61%，在29个一级子行业中排名垫底。尽管整体行业表现不佳，但部分重点公司如中兴通讯和亨通光电仍表现出较强的业绩韧性，尤其在5G和光纤光缆领域具有明显优势。

主要观点

• 中兴通讯表现突出：公司2017年业绩预告小幅超预期，净利润大幅增长293.17%。公司发布非公开发行A股股票预案，拟募资不超过130亿元用于5G技术研发和产品开发。尽管短期股价因定增消息而下跌，但长期来看，公司有望在5G领域占据领先地位。
• 亨通光电业绩稳健：公司2017年归母净利润增长50-75%，业绩符合预期。公司作为光纤光缆行业龙头，受益于行业高景气，预计2018年光缆集采价格稳中有升。
• 通信行业整体承压：本周进入年报预告密集发布期，多家通信公司业绩下滑，如海能达、大唐电信、大富科技等，主要受运营商资本开支下滑影响。
• 5G与物联网为长期重点：尽管短期行业承压，但5G建设及物联网应用仍是未来增长的关键驱动力。建议投资者关注未来受益5G建设的白马股及物联网相关标的。
• 市场表现与风险提示：通信板块整体表现疲软，建议投资者关注估值合理、业绩稳定的标的。同时，需警惕运营商资本开支持续下滑及5G推进不及预期的风险。

关键信息

重点推荐标的

5G相关动态

• 中兴通讯完成中国移动400GOTN实验室测试，技术领先。
• 华为率先完成中国移动400G技术测试，推动400G商用进程。
• 爱立信2017年第四季度净亏损24亿美元，同比扩大1075%。
• 中国联通加入5GAA联盟，推动5G技术发展。

物联网进展

• 中国联通主导《IoT requirements for Edge computing》国际标准项目立项。
• 香港3运营商NB-IoT网络商用就绪，为物联网应用提供平台。

光纤光缆市场

• 中国移动2018年第一批次光缆集采量为1.1亿芯公里，同比增长80%。
• 亨通光电中标份额达22.89%，行业地位稳固。
• 2018年光棒供给缺口率约为5%，利好光纤光缆龙头。

业绩预告概览

• 中兴通讯：2017年净利润45.54亿元，同比增长293.17%。
• 亨通光电：2017年归母净利润为19.75-23.04亿元，同比增长50-75%。
• 海能达：业绩大幅下调，净利润由5-7亿元降至2.5-3亿元。
• 大唐电信：连续两年亏损，2017年预计亏损20-24亿元，面临退市风险。

结论

尽管通信行业本周表现不佳，但中兴通讯和亨通光电等核心标的展现出较强的业绩能力和技术实力，尤其是在5G和光纤光缆领域。建议投资者关注这些龙头公司，把握行业长期发展机遇。同时，需注意运营商资本开支下滑对行业的影响，以及5G推进速度不及预期可能带来的风险。