2017-通信行业：2017世界移动大会（上海）来袭，关注5G及物联网主题投资机会；频谱政策落地，催化NB-IoT发展提速_20页-1mb

通信行业信息周报（2017年第25周）总结

核心内容

本报告主要聚焦于2017年6月24日发布的通信行业信息周报，涵盖行业行情回顾、投资要点、重点公司财务数据及未来展望。报告指出，5G和物联网是当前通信行业的重要发展方向，相关政策和产业链进展为行业带来了新的投资机会。

主要观点

1. 行情回顾

• 沪深300指数上周上涨2.49%，通信行业（申万）指数上涨0.04%，在28个子行业中涨幅排名第十六。
• 2017年年初至今，通信板块累计下跌8.38%，动态PE为64.23倍。
• 涨幅靠前的个股包括中富通、邦讯技术、中兴通讯、键桥通讯等。
• 跌幅靠前的个股包括中通国脉、路通视信、华脉科技等。

2. 投资要点

频谱政策落地，NB-IoT发展提速

• 工信部发布2017年第27号公告，明确NB-IoT系统频率使用要求，正式批准其商用。
• NB-IoT基站建设将全面展开，预计2017年底建成40万个基站，2020年达到150万个。
• NB-IoT芯片下半年将陆续量产，下游应用稳步推进，建议关注“网”“端”相关标的。

中兴通讯：白马龙头，5G时代潜力巨大

• 中兴通讯在5G和物联网领域拥有领先的技术和产品布局。
• 公司中标泰国骨干网波分项目，获得75%份额，入选MSCI新兴市场指数成分股。
• 5G产业周期即将来临，中兴通讯作为中国通信行业的佼佼者，有望在全球5G市场占据领先地位。
• 投资建议：给予2017年24倍PE，对应目标价25.2元，维持“强烈推荐-A”。

2017MWC上海大会即将召开

• 2017MWC上海大会将于6月28日召开，主题为“势在人为”，聚焦5G和物联网。
• 会议将推动相关主题的投资机会，建议关注产业链发展动向。

关键信息

重点推荐公司

• 核心推荐：中兴通讯、亨通光电、中天科技、烽火通信、光迅科技
• 真成长组合：旋极信息、梅泰诺、金信诺、菲利华、东土科技、高新兴

重点公司财务指标（2017年6月23日）

行业重点新闻

1. 监管与行业宏观数据

• 工信部开展宽带接入服务专项整治，重点整治业务宣传、协议内容和速率达标问题。
• 截至2017年5月，移动宽带用户数达10.2亿，光纤接入用户数达2.55亿，光纤宽带普及率持续上升。

2. 5G最新进展

• 3GPP R15版本将加速5G标准制定，5G NR非独立组网提前至2017年12月完成。
• 韩国KT与AT&T合作推进5G研发，AT&T计划2019年后期实现5G商用。
• Sprint与三星合作测试Massive MIMO技术，实现330Mbps峰值速率。
• 华为与土耳其Turkcell合作测试5G毫米波速率，实现70Gbps系统速度。
• 中兴通讯发布5G网络部署支撑性产品，助力运营商网络升级。

3. 物联网最新进展

• 工信部推动NB-IoT商用，明确2017年底建成40万个基站，2020年达到150万个。
• 福州启动全球最大NB-IoT商用项目，采购30万台智能水表。
• 中国移动投入20亿元建设蜂窝物联网网络，设立物联网实验室和补贴政策。

4. 光通信最新进展

• 光器件市场一季度同比增长28%，数据中心需求旺盛。
• AOI宣布25Gbps激光器销售超140万只，用于100G QSFP-28光模块。
• Finisar发布2017财年财报，销售额创历史新高。
• 华为发布时分PON Combo方案，助力10GPON无差异升级。
• 诺基亚展示超低延迟10GPON技术，用于传输移动通信流量。

5. 运营商集采

• 亨通光电中标中国联通光缆采购项目，中标金额达3.78亿元。
• 武汉光迅科技获得中国移动TAP设备100%份额。
• 中国移动基站天线集采中，华为、京信通信、武汉虹信等企业中标。

6. IDC&云计算

• 腾讯在贵州建设全国最安全的大数据中心，用于存储核心数据资源。

7. 量子通信

• SK电讯成功开发量子中继器，实现112公里量子密钥分配记录。

8. 军工信息化

• 习近平强调军民融合深度发展，国防科工局发布专项行动计划，推进军工企业混改。
• DARPA聚焦网络安全，研发技术以应对网络攻击。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 政策推进低于预期
• 市场需求放缓
• 芯片成本下降过缓
• 行业应用不达预期
• 恶性价格战

投资建议

• 关注5G和物联网产业链进展，尤其是“网”“端”相关企业。
• 重点推荐中兴通讯、高新兴、宜通世纪等。
• 建议关注广和通、三川智慧等。

分析师承诺

• 每位分析师承诺报告内容真实、准确，与自身薪酬无直接或间接关联。

投资评级定义

• 公司短期评级：
  • 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：股价涨幅在5-20%之间
  • 中性：股价变动幅度介于±5%之间
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上
• 公司长期评级：
  • A：长期竞争力高于行业平均
  • B：长期竞争力与行业平均一致
  • C：长期竞争力低于行业平均
• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，跑赢基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，跟随基准指数
  • 回避：行业基本面清淡，跑输基准指数