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通信行业周报总结（2018年02月04日）

核心内容概览

本周通信行业整体表现疲软，行业指数下跌9.61%，在29个一级子行业中排名倒数第一。尽管沪深300指数下跌2.51%，中小板指数下跌5.00%，创业板指数下跌6.30%，但通信板块的调整幅度远超大盘。重点推荐标的如中兴通讯、亨通光电等也出现明显下跌，但其基本面和未来增长潜力仍被看好。

主要观点

• 行业整体表现：通信行业本周大幅调整，主要由于运营商资本开支下滑，导致通信板块公司业绩普遍下滑。但部分公司如中兴通讯、亨通光电仍表现较好，显示出行业龙头的抗压能力。
• 中兴通讯表现突出：中兴通讯2017年业绩小幅超预期，净利润同比增长293.17%，营收同比增长7.49%。公司拟募资130亿元用于5G研发及补充流动资金，尽管短期股价受此影响大幅下跌，但长期看有助于其在5G产业链中保持领先地位。
• 亨通光电业绩符合预期：亨通光电2017年业绩增长50%-75%，受益于光纤光缆行业高景气。公司继续在光通信网络产品、EPC及系统集成业务等方面取得良好增长，预计2018年行业仍保持增长态势。
• 行业展望：尽管2017年通信公司业绩普遍下滑，但5G、光纤光缆和物联网三大方向被认为是未来重点。5G商用临近，有望带动行业整体复苏。
• 风险提示：5G推进速度不及预期、物联网建设进展缓慢及运营商资本开支持续下滑是主要风险。

关键信息

重点推荐标的

重点推荐理由

• 中兴通讯：5G技术领先，Pre5G产品已部署，未来在5G建设中将受益，业绩可期。
• 亨通光电：光纤光缆行业龙头，具备完整产业链，2018年有望继续受益于行业高景气。
• 光迅科技：国内光器件龙头，25G光芯片量产，5G时代光模块市场份额有望提升。
• 烽火通信：国内市场占比高，积极拓展海外市场，募资项目将带来增长点。
• 中天科技：光纤光缆龙头，业务弹性大，业绩稳定。

物联网建议关注

• 金卡智能：智能燃气表龙头，NB-IoT首批受益标的，未来物联网数据变现潜力大。

本周市场表现

• 通信板块下跌9.61%，跌幅居前。
• 通信板块上市公司中，9只股票上涨，91只下跌，7只停牌。
• 重点推荐的中兴通讯、亨通光电等股票也出现较大跌幅，但基本面强劲。

行业动态

• 5G进展：华为完成中国移动400G测试，中兴通讯在单载波400GOTN测试中表现优异。
• 物联网：中国联通主导的《IoT requirements for Edge computing》国际标准项目成功立项，3香港发布商用就绪NB-IoT网络。
• 云计算：全球云计算市场预计在2020年达到3900亿美元，年复合增长率17%。
• 监管动态：工信部发放2018年第二批CDN牌照，获牌企业增至78家。国务院强调加强量子计算等前沿科学研究。

重点公司动态

• 中兴通讯：发布2017年度业绩快报，净利润大幅增长。同时发布非公开发行A股股票预案，拟募资130亿元用于5G研发。
• 亨通光电：2017年业绩增长50%-75%，中标中国移动2018年第一批次光缆集采，预计2018年光缆集采价格稳中有升。
• 大唐电信：连续第二年亏损，面临退市风险。
• 海能达：业绩预告大幅下调，市场关注其订单交付问题。

总结

尽管通信行业本周整体表现疲软，但中兴通讯和亨通光电等龙头公司展现出较强的盈利能力和未来增长潜力。5G、光纤光缆和物联网是未来重点发展方向，建议投资者关注相关领域龙头企业。同时，需警惕运营商资本开支下滑和5G推进不及预期的风险。