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有色金属市场周报总结（2013年9月）

核心内容

2013年9月23日发布的有色金属周报，主要分析了国际与国内金属价格、库存变化以及市场趋势，并提出了投资建议。报告指出，美联储未能如期缩减量化宽松（QE）政策，导致金属价格出现反弹，但随后又因市场预期QE缩减可能在12月发生而回落。

主要观点

1. 国际指数与价格

• LME 综合指数：3,114点，一周涨幅2.16%
• 美元指数：80点，一周跌幅1.25%
• 国际金属价格：
  • 铜：7,280美元/吨，上涨3.39%
  • 铝：1,800美元/吨，上涨0.56%
  • 铅：2,084美元/吨，上涨0.63%
  • 锌：1,872美元/吨，上涨0.13%
  • 锡：23,045美元/吨，上涨0.85%
  • 镍：14,035美元/吨，上涨1.15%
  • 黄金：1,326美元/盎司，下跌0.03%

2. 国内金属价格与库存

• 国内金属价格：

  • 铜：51,950元/吨，下跌0.54%
  • 铝：14,360元/吨，上涨0.14%
  • 铅：14,025元/吨，下跌2.43%
  • 锌：15,350元/吨，持平
  • 镍：97,650元/吨，上涨0.36%
  • 锡：148,500元/吨，下跌0.50%
  • 黄金：260元/克，下跌1.22%

• 国际库存变化：

  • 铜：562,250吨，下跌2.64%
  • 铝：5,420,800吨，上涨1.36%
  • 铅：244,375吨，上涨5.48%
  • 锌：978,850吨，下跌0.43%
  • 锡：13,740吨，下跌3.17%
  • 镍：219,246吨，上涨0.84%

3. 市场动态与影响因素

• 美联储政策：FOMC维持QE规模，未缩减，但强调可能在2013年缩减，导致市场情绪波动。
• 经济数据：美国将公布多项经济数据，如消费者信心指数、房价指数、新屋销售等，对市场影响显著。
• 铜市场：8月铜冶炼企业开工率回升至89.45%，加工费上涨，国内冶炼企业盈利改善。
• 铝市场：国内吨铝亏损徘徊在790元/吨附近，但价格小幅上涨。
• 锌市场：供应过剩，加工费持稳，进口锌盈利扩大。
• 铅市场：冶炼厂逐步结束检修，供应紧张有所缓解。
• 稀土市场：价格平稳，市场成交冷清，但国家收储预期存在，可能推动价格上涨。
• 钨价：继续走弱，市场成交清淡。
• 钼价：市场报价稳定，但需求疲软。

4. 投资建议

• 重点推荐：稀土板块及锂材料深加工龙头赣锋锂业。
• 稀土板块：国家收储及大集团整合方案可能于年底推出，利好稀土资源及分离冶炼企业。
• 锂行业：新能源汽车补贴政策出台，破除地方保护主义，利好具备技术实力的锂电产业链企业。
• 黄金：未来3个月金价仍偏空，但美联储上调通胀容忍区间可能支撑金价。
• 工业金属：建议观望，QE退出预期将持续影响金属价格，维持震荡趋势。

关键信息

• 美联储未缩减QE，导致金属价格反弹，但随后因市场预期QE缩减可能在12月发生而回落。
• 铜冶炼企业开工率回升，加工费上涨，国内冶炼企业盈利改善。
• 铝市场吨铝亏损维持在790元/吨附近，但价格小幅上涨。
• 锌市场供应过剩，加工费持稳，进口锌盈利扩大。
• 铅市场供应紧张缓解，但需求仍强劲。
• 稀土市场价格平稳，但国家收储预期存在，利好市场情绪。
• 钨价继续走弱，市场成交清淡。
• 钼价稳定，但需求疲软。
• 黄金价格受QE缩减预期压制，但通胀容忍上限上调可能支撑金价。
• 工业金属价格宽幅震荡，建议投资者保持观望态度。

附图与数据来源

• 附图1：基本金属价格走势
• 附图2：基本金属库存走势
• 附图3：贵金属、小金属价格走势
• 数据来源：SMM、BLOOMBERG、申万研究

投资评级说明

• 证券投资评级：买入、增持、中性、减持
• 行业投资评级：看好、中性、看淡
• 基准指数：沪深300指数

法律声明

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