20150126-申万宏源-有色金属_一周回顾-欧央行QE催化资源股_稀土价格出现上涨_13页_1mb

报告摘要

有色金属/有色金属冶炼总结

核心内容

2015年第4期有色金属市场回顾显示，欧央行的量化宽松（QE）政策对市场产生显著影响，推动资源股上涨，但基本金属价格因美元走强和经济预期疲软而下跌。同时，稀土价格出现上涨迹象，成为市场关注的焦点。

主要观点

欧央行QE对市场的影响：
- 欧央行宣布约1.1万亿欧元的QE计划，引发美元指数上涨，金价冲高回落。
- 市场风险偏好提升，利好基本金属和新兴国家股票，特别是稀土板块。
- 金价短期失去避险动能，建议高位减持黄金类股票。
- 若希腊大选平稳过渡，欧洲QE将有助于大宗商品价格企稳反弹。
有色金属价格走势：
- 国际金属：铜下跌6.16%，铝上涨1.93%，铅下跌1.07%，锌下跌2.71%，锡下跌0.90%，镍下跌3.40%。
- 国内金属：铜下跌8.97%，铝下跌0.47%，铅下跌0.80%，锌下跌3.68%，镍下跌3.24%，锡下跌1.17%。
- 贵金属：黄金上涨4.74%，白银上涨7.89%。
库存变化：
- 铜：LME库存上涨6.89%，上海期交所库存上涨21.44%。
- 铝：LME库存下跌1.06%，上海期交所库存保持稳定。
- 铅：LME库存下跌2.24%。
- 锌：LME库存下跌2.24%。
- 镍：LME库存上涨0.81%。
- 锡：LME库存下跌0.21%。
稀土市场：
- 上游分离厂停产支撑产品价格上涨，镨钕、镝、铽价格显著提升。
- 稀土价格有望继续上扬，政策红利预期增强，重点推荐中重稀土龙头（五矿稀土、广晟有色）和轻稀土（盛和资源）。
- 稀土板块成为市场主要上涨动力，建议积极配置。
其他小金属：
- 钼市场弱势运行，矿企低价抛售，钼精矿价格下跌。
- 钨市场商家惜售，价格反弹乏力，部分大型矿企囤货不出。
投资建议：
- 推荐关注稀土、锌、镍、铝等基本金属的反弹机会。
- 优质成长的新材料股票（如正海磁材、宁波韵升、东睦股份）值得关注。
- 建议关注因QE政策受益的中金岭南、华泽钴镍、中国铝业等。
- 希腊大选结果及中国春季需求将影响基本金属走势。

关键信息

本周涨幅榜（前五）

排名	股票名称	上周涨幅
1	山东黄金	20.34%
2	五矿稀土	14.24%
3	精艺股份	12.78%
4	罗平锌电	12.75%
5	鑫科材料	12.22%

本周跌幅榜（前五）

排名	股票名称	上周跌幅
1	新疆众和	-6.13%
2	利源精制	-6.08%
3	南山铝业	-3.80%
4	焦作万方	-2.97%
5	闽发铝业	-1.07%

稀土价格变化

品种	本周价格（元/吨）	涨跌幅
氧化镨钕	28.8-29万	+0.5万
金属镨钕	37-37.5万	+0.5万
氧化镨	38-38.5万	+1万
氧化钕	28.3-28.5万	+1万
氧化镝	158-160万	-
氧化铽	345-350万	-
氧化铕	165万	-
氧化钇	3.3-3.5万	-
氧化铒	23.5-24万	-
氧化钆	7.5-7.8万	-
氧化钬	22-23万	-
氧化镱	15-16万	-
氧化镥	650-700万	-