20230517-湘财证券-2023年4月电量数据跟踪_经济复苏拉动三产用电修复_风光发电增速分化_9页_1mb

电力需求端分析

4月经济复苏拉动第三产业用电增速修复。2023年1-4月，全社会用电量同比增长4.7%，环比上升1.1个百分点；第三产业用电量增速同比提升24.7个百分点，受益于社零总额同比增长18.4%，餐饮收入增长43.8%。

电力生产端分析

4月电力生产增速加快，规模以上电厂发电量同比增长6.1%，环比上升0.98个百分点。风光发电增速分化：水电增速环比下降10.4个百分点至-25.9%，风电增速大幅提升至20.9%，但光伏发电增速转负，同比下降3.3%。

投资建议

短期关注火电企业盈利修复及火电转绿电企业；长期看好绿电行业发展。维持环保及公用事业行业“增持”评级，建议聚焦三条主线。

风险提示

行业政策变动、用电需求不及预期、新能源装机进度延误、煤炭价格上涨等风险仍存。