20170701-东吴证券-电力设备与新能源行业周报：继续看好电动车旺季反转行情，布局中报超预期个股_30页_2mb

报告摘要

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容概览

本周电力设备与新能源板块整体上涨 1.47%，涨幅强于大盘。其中，发电设备上涨 1.97%，锂电池指数上涨 1.6%，光伏板块上涨 1.53%，一次设备上涨 1.38%，新能源汽车指数上涨 1.28%，核电板块上涨 1.19%，风电板块上涨 1.11%，二次设备上涨 0.87%，工控自动化上涨 0.33%。

主要观点

行业趋势

电动车行业：预计2017年电动车产销将超过75万辆，同比增长 45% 以上，市场对全面销售的预期逐步增强，政策支持和市场回暖推动了板块的反转行情。
新能源：AP1000全球首堆三门核电1号机组热试结束，绿色电力证书自愿认购交易实施细则发布，广东计划2020年海上风力投产1GW。
电力设备：国家发改委发布2017年降成本相关通知，对行业形成利好。

公司动态

国轩高科：拟设立专项计划开展应收账款资产证券化。
双杰电气：以1.08亿元购买天津东皋膜技术有限公司 11.97% 股权。
东方精工：与北汽新能源签订36.89亿元动力电池订单。
正泰电器：6月30日授予257名激励对象1679万股限制性股票。

关注标的

重点推荐

汇川技术：通用变频/伺服、电动车电控及布局优于预期。
天齐锂业：碳酸锂价格稳中略升，优质锂矿资源和布局良好。
华友钴业：钴价重启涨势，中报预计超预期。
宏发股份：通用和汽车继电器超预期增长，Tesla和汽车电子新龙头。
国电南瑞：集团资产优质，二次设备龙头，低估值蓝筹。
诺德股份：锂电铜箔旺季时提价，6um龙头弹性标的。
杉杉股份：正极龙头，电动和产业全方位布局，估值较低。
亿纬锂能：三元电池龙头，签订大单。
隆基股份：单晶需求旺盛，公司产能扩张，估值低。
国轩高科：三元电池稳健龙头，价格见底，签订大单，估值低。
金风科技：风电行业逐步恢复增长，中报预告增长，低估值蓝筹。
林洋能源：光伏电站利润释放，单晶布局，高增长低估值，大股东增持。
特变电工：一带一路龙头，海外工程项目进展超预期。

行业重点公司估值

证券代码	公司	股价	EPS 2016A	EPS 2017E	EPS 2018E	PE 2016A	PE 2017E	PE 2018E	评级
600110.SH	诺德股份	14.09	0.02	0.56	0.72	613	25	20	买入
603799.SH	华友钴业	60.78	0.13	1.93	3.39	468	31	18	买入
300124.SZ	汇川技术	25.54	0.59	0.73	0.95	43	35	27	买入
002466.SZ	天齐锂业	54.35	1.54	2.03	2.35	35	27	23	买入
600885.SH	宏发股份	39.89	1.09	1.46	1.86	37	27	21	买入
002074.SZ	国轩高科	31.55	1.19	1.49	1.83	27	21	17	买入
600089.SH	特变电工	10.33	0.68	0.80	0.93	15	13	11	买入
300014.SZ	亿纬锂能	18.15	0.59	1.08	1.46	31	17	12	买入
601222.SH	林洋能源	7.43	0.28	0.43	0.55	27	17	14	买入
601012.SH	隆基股份	17.10	0.86	1.01	1.23	20	17	14	买入
300014.SZ	金风科技	15.47	1.08	1.30	1.49	14	12	10	买入
600406.SH	国电南瑞	17.65	0.60	0.90	1.09	29	20	16	买入
600884.SH	杉杉股份	16.47	0.40	0.55	0.68	41	29	23	未覆盖

行业分析

电动车

政策支持：工信部发布第一批推广目录，新能源汽车销量在5月大增 30%，预计6月产销在5.5-6万辆。
市场表现：特斯拉Model3即将量产，大众计划投放超过20款新能源车，电动车产业加速发展。
建议关注：价格趋势向好的锂、钴和铜箔，以及低估值的优质龙头如比亚迪、北汽、CATL、Tesla等。

工控及工业4.0

复苏迹象：工控设备需求持续超预期，低压变频/伺服需求好转，进口替代加快。
建议关注：汇川技术、宏发股份、正泰电器、信捷电气、长园集团等。

光伏

政策推动：光伏上网电价下调，预计下半年需求好于预期，高效单晶和分布式需求增长。
建议关注：低估值龙头如林洋能源、隆基股份。

风电

行业复苏：风电行业底部，17年有抢装，订单充足，估值低。
建议关注：金风科技、泰胜风能、天顺风能、福能股份等。

一带一路

战略机遇：电气设备蓝筹出海取得成果，项目明显加快。
建议关注：特变电工、金风科技、中国西电、许继电气、平高电气等。

国企改革

政策支持：中央经济工作会议提出国企改革，国网支持增量配网改革和混改。
建议关注：国电南瑞、东方电气、东方能源、福能股份、华光股份等。

配网与电改

政策推进：电网投资提速，配网PPP模式兴起。
建议关注：许继电气、涪陵电力、国电南瑞、置信电气、合纵科技、北京科锐、炬华科技等。

储能

政策支持：储能列入十三五能源规划，锂电成本下降推动发展。
建议关注：南都电源、阳光电源、圣阳股份、雄韬股份等。

光热

电价稳定：光热电价为1.15元/kwh，示范项目公布，短期无变化。
建议关注：杭锅股份、首航节能。

核电

无明显机会：核电板块无明显增长机会。

市场走势

板块表现：本周电力设备与新能源板块上涨 1.47%，涨幅强于大盘。
个股表现：涨幅前五为哈空调、坚瑞沃能、通光线缆、金龙汽车、许继电气；跌幅前五为东北电气、凯发电气、上海临港、东方能源、电光科技。

电池市场观察

电芯市场：价格维持上周趋势，主流2000mAh圆柱产品价格在5.3-5.5元/颗。
动力电池：需求旺盛，部分型号出现断供，旧型号仍在缓慢消化。
电解液市场：价格平稳，主流在5.1-6.5万元/吨，高端产品价格在8-10万元/吨。
锂电隔膜：价格平稳，干法基膜2-3元/平，湿法基膜3.5-4.5元/平。
负极材料：价格波动较大，针状焦价格从年初3500元/吨上涨至15000元/吨，涨幅 329%，对负极材料企业带来成本压力。

光伏行业回顾

多晶硅价格：本周小幅下跌，海外市场交易惨淡。
多晶硅片：价格小幅上涨，多晶硅片 156mm×156mm 一线厂商价格上涨 2.48%。
电池片价格：单晶电池 156mm×156mm 价格小幅下跌，多晶电池价格上涨 7.22%。
组件价格：单晶组件价格平稳，多晶组件价格小幅下跌。

风险提示

投资增速下滑
政策不达预期
价格竞争超预期

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