20170701-兴业证券-电气设备行业周报_持续看好电动车全球大趋势电力_两改_蓄势待发_26页_1mb

电动车与电力“两改”投资报告总结

核心内容概述

本报告分析了2017年7月1日发布的关于电动车及电力设备行业的投资建议，重点强调了电动车全球发展趋势以及电力行业“两改”（国企改革与电力体制改革）带来的投资机会。报告推荐了多个细分领域的龙头企业，并对相关行业数据和公司动态进行了详细分析。

主要观点

• 新能源汽车：海外车企在国内建厂将推动配套零部件国产化，为产业链龙头带来增长机遇。推荐标的包括：
  • 隔膜龙头：创新股份、星源材质
  • 继电器龙头：宏发股份
  • 结构件龙头：科达利
  • 电机电控龙头：汇川技术
  • 电池龙头：国轩高科、亿纬锂能
• 电力设备：电力“两改”进入关键阶段，重点关注央企改革及电改带来的投资机会。推荐标的包括：
  • 混改受益：涪陵电力、三峡水利、国电南瑞、海兴电力、特变电工
• 特斯拉产业链：Model3量产预期提升全球电动车供应链发展，推荐标的包括：
  • 创新股份、赣锋锂业、三花智控、拓普集团、宏发股份、亿纬锂能、方正电机
• 工业控制：受益于周期需求回暖和制造业升级，预计整体增速在20%-30%。推荐汇川技术，因其具备进口替代能力。

关键信息

电动汽车行情表现

• 电动汽车板块在2017年6月表现突出，涨幅达到6.51%。
• 预计三季度将迎来产销量拐点，成为行业增长的重要契机。

电力行业改革

• 神华拟收购国电电力，预计合并后总资产接近2,670亿美元，推动电力混改进程。
• 国企改革与电力体制改革是电力行业投资主线，重点布局央企优质资产证券化及小市值平台价值重估。

公司动态

• 林洋能源：中标南网项目2.78亿元，海外业务拓展良好，预计17年海外电表营收超3亿。
• 合纵科技：中标7278万元配网箱柜设备，受益于电力设备需求增长。
• 比亚迪：设立投资基金，预计17-19年EPS分别为0.41元、0.48元、0.57元，对应PE为17.9倍、15.5倍、12.9倍，增持。
• 亿纬锂能：预计17-19年EPS分别为0.43、0.79、1.29元，对应PE为36、20、12倍，增持。
• 特变电工：一带一路龙头，预计17-19年EPS分别为0.70、0.86、1.14元，对应PE分别为15、12、9倍，增持。
• 涪陵电力：国网节能服务公司上市平台，配网节能空间400亿以上，预计17-19年EPS为1.41、1.80、1.97元，对应PE为34、27、25倍，重点推荐。

其他公司动态

• 骆驼股份：获得财政补贴，布局废旧电池回收加工。
• 南风股份：中标配网测试装置，累计中标金额2379.10万元，拟在雄安新区设立智能电网公司。
• 九洲电气：82MW光伏项目并网，自持10MW项目也完成并网。
• 亿晶光电：20MW鱼塘水面光伏电站并网，预计年均发电约2100万度。
• 科大智能：董事减持股份，计划在15个交易日后6个月内减持不超过260.78万股。
• 必康股份：控股股东增持股份，拟增持金额不低于1亿元，不超过4亿元，累计增持比例不超过4.9%。

风险提示

• 新能源汽车产量低于预期
• 一带一路推进进度低于预期
• 电力体制改革推进进度低于预期

重点推荐个股

• 亿纬锂能：传统业务创新拓展，预计17-19年EPS分别为0.43、0.79、1.29元，对应PE为36、20、12倍，增持。
• 特变电工：一带一路龙头，预计17-19年EPS分别为0.70、0.86、1.14元，对应PE分别为15、12、9倍，增持。
• 涪陵电力：国网节能服务公司上市平台，配网节能空间大，预计17-19年EPS为1.41、1.80、1.97元，对应PE为34、27、25倍，重点推荐。

行业数据

• 电动汽车产销量预计三季度迎来拐点。
• 光伏、风电、核电等产业数据均显示出行业回暖趋势，相关设备产量和价格走势积极。

公司行为统计

• 解禁情况：包括新时达、比亚迪、新宏泰等公司未来三个月的解禁情况。
• 大宗交易：包括太阳能、露笑科技等公司的交易信息。
• 股东增减持：涉及多个公司的股东买卖情况。
• 股权质押：包括国轩高科、齐星铁塔等公司的股权质押情况。
• 员工持股计划：无相关数据。
• 诉讼情况：涉及天赐材料和*ST海润的诉讼信息。

投资建议

• 推荐：相对表现优于市场。
• 增持：相对表现与市场持平，但具有较大增长潜力。
• 中性：相对表现与市场持平。
• 减持：相对表现弱于市场。

投资评级说明

• 行业评级以12个月内行业股票指数相对恒生指数的表现为基准。
• 公司评级以12个月内公司股票相对恒生指数的表现为基准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。