20140316-兴业证券-医药行业_周报-继续看好成长确定的个股_14页_723kb

医药行业周报总结（2014.3.10-2014.3.16）

核心内容概览

本报告分析了2014年3月医药行业市场表现、政策动态、投资建议及推荐组合，旨在为投资者提供明确的投资方向与风险提示。

一周市场表现

• 医药生物板块本周下跌1.60%，沪深300指数下跌2.10%，但2014年以来医药板块累计上涨3.37%，位列30个一级子行业第8位，展现出明显的超额收益。
• 医药板块整体估值为37.15倍（TTM整体法，剔除负值），相对于沪深300的估值溢价率为363.80%，处于历史较高水平。
• 个股热点轮动较快，誉衡药业表现突出，涨幅达9.96%。

一周政策与行业事件

政策动态

• 发改委低价药目录：尚在制定中，部分地方如安徽已先行启动，预计上半年出台。
• 浙江基药增补目录：可能执行900种，重点调整抗生素类及中药注射剂。
• 江苏基药招标：延续“带量采购”政策，并按区域经济差异设定采购比例。
• 广东非基药低价药目录：公示1103个品规，日均费用≤3元，有利于市场健康发展。

行业事件

• 深圳市药监局：指出75%以上的海外代购抗癌药为假药，呼吁网络电商承担社会责任。
• CFDA准备出台生物类似药指南：强调科学性与一致性，但审批流程仍需优化。
• 红日药业调研纪要：主力产品血必净增长较快，中药配方颗粒业务稳步发展。

行业投资建议

市场观点

• 医药股系统性机会小于2013年，但结构性行情仍将持续。
• 医疗服务和医疗器械为全年战略看好，但短期估值偏高，不建议追高。
• 处方药仍是机构重点配置的子行业，尤其是业绩稳定、估值合理的个股。
• 中成药降价预期对部分中药注射剂个股影响较大，建议等待最终结果再作判断。

推荐个股

• 中成药：一线推荐天士力，2-3线看好香雪制药、汉森制药、红日药业等。
• 化学药：一线推荐恒瑞医药、华东医药，2-3线看好京新药业、誉衡药业等，关注海思科。
• 医疗器械：龙头推荐新华医疗、和佳股份，2-3线看好凯利泰，关注阳普医疗等。
• 医疗服务：首选信邦制药，其他如复星医药、爱尔眼科、恒康医疗、通策医疗等也可配置。
• 中长期：看好基本面改善明显的科华生物、丽珠集团、国药一致，以及内生外延驱动的汤臣倍健。

推荐组合

兴业医药3月份推荐组合包括：

• 新华医疗（优质医疗器械公司，业绩高增长确定）
• 誉衡药业（年报符合预期，一季报确定性高增长）
• 香雪制药（年报符合预期，一季报确定性高增长）
• 汉森制药（年报超预期，2014年有望加速增长）
• 京新药业（未来两年有望复合增长50%以上）
• 恒康医疗（医疗服务标的，2014年业绩高增长确定）

风险提示

• 政策利空：超市场预期的政策出台可能对医药板块造成冲击。
• 创业板下跌：可能引发医药板块回调。

盈利预测及评级

下表为部分重点公司的盈利预测及评级（单位：亿元）：

结论

本报告综合分析了医药行业的市场表现、政策动态及投资建议，重点推荐了多个在业绩和增长潜力方面表现突出的公司。同时提醒投资者关注政策变动及市场波动风险，合理配置资产，以获取更好的投资回报。