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报告摘要

燃料油日报总结

核心内容

2026年3月25日的燃料油日报提供了市场行情、价格数据、持仓与仓单变化以及相关资讯的分析。报告由研究员吴晓蓉撰写，内容涵盖国内与国际燃料油市场的动态变化，重点分析了燃料油期货价格、持仓量、仓单量以及高低硫价差的变化趋势。

主要观点

价格走势：
- FU主力：3月25日价格为4348，较3月24日下跌242，较3月18日持平，较2月25日下跌1409。
- LU主力：3月25日价格为5159，较3月24日下跌142，较3月18日下跌134，较2月25日下跌1723。
- 高低硫价差：3月25日为811美元/吨，较3月24日上涨100美元/吨，较3月18日下跌53，较2月25日上涨318。
持仓与仓单变化：
- FU主力持仓：3月25日为23.3万手，较3月24日减少1.5万手，显示市场投机情绪有所降温。
- LU主力持仓：3月25日为5.6万手，较3月24日减少0.5万手，持仓量整体呈下降趋势。
- FU仓单：3月25日为69040吨，较3月24日持平，但较3月18日大幅增长，显示市场库存压力增加。
- LU仓单：3月25日为55170吨，较3月24日增长19620吨，库存水平明显上升。
市场动态：
- 新加坡纸货市场中，高硫Apr/May月差从41.0美金/吨降至29.0美金/吨，低硫Apr/May月差从80.0美金/吨降至56.0美金/吨。
- 俄罗斯主要出口港口Primorsk和Ust-Luga港遭到无人机袭击，暂停原油及石油产品装载，影响燃料油供应。
- 中东冲突局势波动，油价波动风险增加，需关注谈判预期下油品供应物流及海峡通行情况。
- 新加坡燃料油库存维持高位，俄罗斯豁免窗口期内燃料油到港量增长，但中东出口停滞。
- 临近二季度，需关注南亚地区（如孟加拉国、巴基斯坦）及沙特、埃及等地的发电备货进口需求启动情况。
- 富查伊拉港口再次受袭，可能导致船舶加注需求转移至新加坡，进而推高新加坡加注需求。
- 低硫供应紧缩，国内部分主营炼厂降负，缩减低硫生产；国外市场Al-Zour炼厂计划于4月进入检修，Dangote炼厂汽油装置回归，低硫对外供应及出口减少。