> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026-03-25燃料油早报总结 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部发布的燃料油市场早报，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及价格预期等市场分析内容，旨在为投资者提供市场参考信息，不构成具体投资建议。 --- ## 主要观点 ### 市场情绪与供应状况 - **供应偏紧**：市场情绪仍集中在供应偏紧上，预计至少持续到4月份。 - **高硫与低硫市场均受影响**：高硫和低硫燃料油市场均面临供应紧张问题。 - **西方套利船货影响**：新加坡高硫燃料油市场近期获得部分来自西方的套利船货，供应状况相对较好，但非制裁来源的供应仍然有限。 ### 基差分析 - **新加坡高硫燃料油基差**：为208元/吨，现货升水期货。 - **新加坡低硫燃料油基差**：为659元/吨，现货升水期货。 - **基差变动**：高硫基差下降42.31%，低硫基差下降15%。 ### 库存数据 - **新加坡燃料油库存**：3月18日当周库存为2486.9万桶，较前一周增加37万桶。 - **库存趋势**：库存自2026年2月25日的低点2387.9万桶后逐步回升，但整体仍处于中性水平。 ### 价格走势 - **FU2605（高硫燃料油）**：当前价格为4648元/吨，预期在4100-4450元/吨区间运行。 - **LU2605（低硫燃料油）**：当前价格为5368元/吨，预期在4700-5000元/吨区间运行。 - **现货行情**：舟山高硫燃油价格下跌10.89%，新加坡高硫燃油价格下跌11.75%，中东高硫燃油价格下跌11.56%；新加坡柴油价格上涨8.92%。 ### 多空因素分析 - **利多因素**： - 中东局势动荡 - 海峡通行不畅 - **利空因素**： - 特朗普政府再现TACO（可能指贸易政策变化） - 上游端原油承压受挫 ### 行情驱动 - **供应端**：地缘风险持续影响市场情绪。 - **需求端**：整体需求表现中性，供需格局未有明显改善。 ### 风险提示 - **中东迅速停火**：可能对市场情绪产生重大影响，是当前主要风险点。 --- ## 关键信息汇总 ### 价格区间预期 - **FU2605**：4100-4450元/吨 - **LU2605**：4700-5000元/吨 ### 基差情况 - **高硫燃料油**：现货升水期货，基差为208元/吨 - **低硫燃料油**：现货升水期货，基差为659元/吨 ### 库存变化 - **库存趋势**：库存逐步回升，但未出现明显上涨趋势 ### 主力持仓 - **高硫燃料油**：主力持仓空单，空单增加，偏空 - **低硫燃料油**：主力持仓多单，多单增加，偏多 --- ## 附图说明 - **行情驱动图**：展示市场驱动因素及趋势。 - **库存季节图**：反映新加坡燃料油库存的季节性变化。 - **高低硫价差图**：展示高硫与低硫燃料油之间的价差变动情况。 --- ## 免责声明 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得复制、传播或修改。报告内容基于公开信息，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。