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2026-03-25燃料油早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的燃料油市场早报，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及价格预期等市场分析内容，旨在为投资者提供市场参考信息，不构成具体投资建议。

主要观点

市场情绪与供应状况

• 供应偏紧：市场情绪仍集中在供应偏紧上，预计至少持续到4月份。
• 高硫与低硫市场均受影响：高硫和低硫燃料油市场均面临供应紧张问题。
• 西方套利船货影响：新加坡高硫燃料油市场近期获得部分来自西方的套利船货，供应状况相对较好，但非制裁来源的供应仍然有限。

基差分析

• 新加坡高硫燃料油基差：为208元/吨，现货升水期货。
• 新加坡低硫燃料油基差：为659元/吨，现货升水期货。
• 基差变动：高硫基差下降42.31%，低硫基差下降15%。

库存数据

• 新加坡燃料油库存：3月18日当周库存为2486.9万桶，较前一周增加37万桶。
• 库存趋势：库存自2026年2月25日的低点2387.9万桶后逐步回升，但整体仍处于中性水平。

价格走势

• FU2605（高硫燃料油）：当前价格为4648元/吨，预期在4100-4450元/吨区间运行。
• LU2605（低硫燃料油）：当前价格为5368元/吨，预期在4700-5000元/吨区间运行。
• 现货行情：舟山高硫燃油价格下跌10.89%，新加坡高硫燃油价格下跌11.75%，中东高硫燃油价格下跌11.56%；新加坡柴油价格上涨8.92%。

多空因素分析

• 利多因素：
  • 中东局势动荡
  • 海峡通行不畅
• 利空因素：
  • 特朗普政府再现TACO（可能指贸易政策变化）
  • 上游端原油承压受挫

行情驱动

• 供应端：地缘风险持续影响市场情绪。
• 需求端：整体需求表现中性，供需格局未有明显改善。

风险提示

• 中东迅速停火：可能对市场情绪产生重大影响，是当前主要风险点。

关键信息汇总

价格区间预期

• FU2605：4100-4450元/吨
• LU2605：4700-5000元/吨

基差情况

• 高硫燃料油：现货升水期货，基差为208元/吨
• 低硫燃料油：现货升水期货，基差为659元/吨

库存变化

• 库存趋势：库存逐步回升，但未出现明显上涨趋势

主力持仓

• 高硫燃料油：主力持仓空单，空单增加，偏空
• 低硫燃料油：主力持仓多单，多单增加，偏多

附图说明

• 行情驱动图：展示市场驱动因素及趋势。
• 库存季节图：反映新加坡燃料油库存的季节性变化。
• 高低硫价差图：展示高硫与低硫燃料油之间的价差变动情况。

免责声明

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