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燃料油日报总结

核心内容

本日报主要分析了燃料油及低硫燃料油（LU）的市场行情，包括价格变动、持仓变化、库存情况及市场供需预期。报告由研究员吴晓蓉撰写，提供了市场研判、重要资讯及相关附图。

主要观点

一、市场概况

• 新加坡纸货市场中，高硫燃料油Mar/Apr月差为43.9至55.1美元/吨，低硫燃料油Mar/Apr月差为77.9至81.9美元/吨。
• 当前新加坡燃料油库存处于高位，但受地缘政治影响，市场供应预期趋于收紧。

二、重要资讯

• 俄罗斯2026年2月海运石油产品出口量较1月下降3.3%，至797万吨，主要由于炼油厂计划外停产和主要港口恶劣天气影响。

三、行情研判

• 国内低硫供应：受地缘政治影响，部分主营炼厂降负，低硫供应预期缩减。
• 国外低硫供应：阿联酋Ruwais炼厂受袭导致CDU产能暂停，影响低硫组分产出；Al-Zour炼厂预计4月检修，Dangote炼厂汽油装置回归，低硫对外供应及出口预期减少。
• 低硫物流：由于西方国家对低硫燃料油的需求增加，低硫物流存在被分流的风险。
• 新加坡加注需求：富查伊拉港口因地缘冲突及火灾影响，加油作业放缓，船舶加注需求可能转移至新加坡，进一步加剧市场对供应紧缩的担忧。
• 二季度关注点：临近二季度，需关注沙特及埃及地区发电备货进口需求的启动情况。

关键信息

价格与持仓数据

四、相关附图

1. 图1：新加坡高硫裂解（单位：美元/桶）
2. 图2：新加坡低硫裂解（单位：美元/桶）
3. 图3：新加坡汽油裂解（单位：美元/桶）
4. 图4：新加坡10ppm柴油裂解（单位：美元/桶）
5. 图5：高低硫价差（单位：美元/吨）
6. 图9：LSFO-GO（单位：未明确）

附图数据来源：银河期货，路透。

风险提示与免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能因市场变化而调整，银河期货不承担更新责任。
• 报告内容不涉及任何利益冲突，且不保证其准确性或完整性。

联系方式

• 研究员：吴晓蓉
• 期货从业证号：F03108405
• 投资咨询证号：Z0021537
• 联系方式：021-65789108
• 邮箱：wuxiaorong_qh@chinastock.com.cn
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