20180226-申万宏源-商业贸易行业周报_春节零售市场平稳增长_消费升级趋势显著_12页_1000kb

商业贸易行业周报总结

核心内容概述

2018年2月26日发布的《商业贸易行业周报》指出，春节黄金周零售市场保持平稳增长，消费升级趋势显著。报告对商业贸易行业整体表现、重点个股、行业新闻以及重点公司估值进行了分析，并提出了投资建议。

主要观点

• 行业整体表现：上周商业贸易行业整体周涨幅为1.69%，在28个申万一级子行业中排名第17，表现一般。
• 消费升级趋势：春节消费市场中，健康、时尚、智能家电等品类销售增长明显，绿色健康类食品、狗年生肖珠宝、春装及智能家电受到消费者青睐。
• 个股推荐：
  • 永辉超市：成长空间广阔，2017年业绩超预期，公司已进入全国20个省市，预计还有5倍开店空间。
  • 王府井：估值较低，新店占比达30%，业绩增长超预期，具备逆周期扩张能力。
  • 天虹股份：PE仅14倍，PB为2.5倍，未来3年展店加速，管理层和员工增持计划提升了发展信心。
• 行业新闻：
  • 2018年消费市场预计增长10%，消费对经济发展的贡献率将保持在60%以上。
  • 上海郊区购物中心营收增长高于中心城区，具备较强吸引力。
  • 拼多多月活用户接近1亿，社交电商发展迅速。
  • 京东与毅德控股达成战略合作，推动线上线下融合。
  • 步步高与腾讯、京东签署战略合作协议，共同探索智慧零售。
  • 新华百货、天音控股等公司发布重要公告，涉及经营、合作、投资等。

关键信息

行业数据

• 春节黄金周（2月15日至21日）全国零售和餐饮企业销售额约9260亿元，同比增长10.2%。
• 食品销售中，有机杂粮、绿色蔬菜、时令水果、保健品礼盒等绿色健康类食品增长显著。
• 家电方面，智能高清电视、扫地机器人、洗碗机等智能家电受到青睐。
• 各地重点监测企业销售额增长情况良好，如西藏、河南、云南等地区销售额增长超过11%。

个股表现

• 涨幅前五：
  • 快乐购：7.73%
  • 南宁百货：6.55%
  • 天虹股份：6.40%
  • 吉峰农机：6.38%
  • 三江购物：6.05%
• 跌幅前三：
  • 东百集团：-1.45%
  • 津劝业：-0.99%
  • 人人乐：-0.58%

重点公司估值

• 永辉超市：2018年PE为52.51倍，未来增长空间大。
• 王府井：2018年PE为20.74倍，PB为1.5倍。
• 天虹股份：2018年PE为14倍，PB为2.5倍。
• 其他公司：如新世界、重庆百货、银座股份等，估值相对合理，未来增长潜力较大。

投资建议

• 超市板块：重点推荐永辉超市，其成长空间和业绩表现优异，具备较强的线下零售能力。
• 百货板块：推荐王府井和天虹股份，其估值较低，逆周期扩张能力强，业绩增长超预期。
• 行业整体：商业贸易行业整体表现中性，但消费升级趋势明显，未来增长潜力可期。

总结

本报告强调了春节黄金周期间零售市场保持平稳增长，消费升级趋势显著。同时，推荐永辉超市、王府井和天虹股份等个股，认为其具备较强的市场竞争力和增长潜力。行业整体表现中性，但部分公司如永辉超市和天虹股份展现出较强的业绩增长和估值优势，值得重点关注。