20231020-瑞达期货-棉花（纱）市场周报_基本面逐渐转弱_后市棉价难有可观_24页_1mb

周度要点总结

市场回顾：本周郑棉和棉纱期价大幅下挫，跌幅分别约549%和539%，主要受供应增加和需求疲弱影响，国内市场采摘进度慢于去年，收购价格下调但棉农惜售情绪浓。
行情展望：美国陆地棉出口签约量环比增长64%但同比下降36%，进出口数据偏空；国内商业库存减少，但仍处于低位，新棉产量和需求弱化加剧供应过剩风险。
策略建议：操作上建议郑棉2401合约偏空，持有空头思路。
交易提示：关注外棉价格变化、宏观因素和新棉产量。

期现市场

• 美棉市场：12月合约周度跌幅约352%，CFTC数据显示净多持仓减少，显示市场看空情绪增强。
• 中国棉花现货：3128B现货价格指数至17724元/吨，基差扩大，价差表明市场供需压力。
• 进口情况：9月棉花进口24万吨，同比增165%，但前期库存积累。

产业情况

• 供应端：国内商业库存环比减316万吨，纺企库存上升；进口棉和纱成本高位，利润维持；棉花商业库存处于近五年低位，但环比缩窄。
• 需求端：纺织需求疲弱，纱线和坯布库存增加；纺织服装出口同比下降6.6%，消费数据未改善，下游加工利润亏损。

其他市场关联

• 期权市场：2401合约平值期权隐含波动率1876%
• 股市关联：新农开发市盈率下降，反映行业基本面转弱。

总体，棉花基本面转弱，期价下挫主导局面，建议偏空操作，需密切关注库存、需求变化和外部因素。