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沪铜早报（证券代码：839979）

1. 每日观点总结

• 基本面：供应加快，废铜政策放开，PMI回升至扩张区间，维持中性。
• 基差与盘面：现货升水期货，收盘价位于20日均线下方，20日均线向下运行（偏空）。
• 库存变化：交易所铜库存下降，市场库存低但总体中性。
• 主力持仓：主力净持仓空头，空头减仓（偏空）。
• 整体预期：需求现实疲软与宏观预期博弈，库存累库偏弱，震荡运行为主。

2. 利多因素

• 交易所显性库存较低。
• 俄乌地缘政治扰动。

3. 利空因素

• 铜精矿加工费企稳，产量恢复。
• 美联储缩表预期，高通胀压力。
• 全球经济不确定性，高铜价抑制下游需求。

4. 数据补充

• LME：10月16日库存增175吨。
• SHFE：铜库存较上周减12800吨。
• 期现价差：内外升水，结构稳定。
• 保税区库存：维持历史低位。

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