20160903-国金证券-交通运输行业研究周报_快递行业空间巨大_关注航空反弹_20页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容

本报告为国金证券发布的交通运输行业周报，核心内容涵盖市场回顾、投资要点、行业数据跟踪及重点公司分析。报告指出，交通运输行业长期竞争力高于行业均值，建议投资者关注航空、快递及铁路等细分领域。

主要观点

快递行业增长潜力大，估值修复可期

• 快递行业持续高景气，电商为主要驱动力。
• 顺丰和通达系快递企业正加速布局，未来有望成为行业巨头。
• 艾迪西（申通）被重点推荐，当前估值较低，具备40%-50%的上涨空间。
• 推荐艾迪西、大杨创世（圆通）、新海股份（韵达）及快递产业链相关标的如华鹏飞、优博讯、音飞储存。

铁路、机场与公路稳健增长，适合资产配置

• 广深铁路：PB仅1.1倍，处于历史低位，受益于高铁运营、土地开发和铁路资产证券化。
• 上海机场：7月旅客吞吐量同比增长19%，受益于出境游和民航景气周期，迪斯尼效应显著。
• 白云机场：国内第三大航空枢纽，年利润增速稳定在10%左右，PB低于行业平均水平。
• 山东高速：PE仅约10倍，股息率近2.8%，加快地产开发与资金回收。
• 深高速：PB为1.5倍，政府回购路产，充沛现金流助力多元化转型。

航空行业盈利有望回升

• 二季度人民币贬值导致航空公司盈利下滑，但三季度汇兑损失有望改善。
• 低油价和供需回暖推动航空盈利增长，推荐中国国航和春秋航空。
• 中国国航拥有北京枢纽优势，春秋航空有望成为亚太低成本航空龙头。

国企改革与无车承运物流试点

• 交通部推进无车承运物流试点，预计2016年10月启动，提升物流效率。
• 国企改革政策出台，推荐中储股份（混改引入普洛斯）和外运发展（招商局入主）。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：21.22
• 市场优化平均市盈率：16.59
• 国金交通运输指数：4905.96
• 沪深300指数：3314.11
• 上证指数：3067.35
• 深证成指：10640.42
• 中小板综指：11651.61

重点公司盈利预测与评级

行业数据跟踪

• 油价：9月1日，WTI原油期货结算价为43.16美元/桶，较前一周下跌8.8%。
• 汇率：9月2日，美元兑人民币中间价为6.6727，较前一周上涨0.36%。
• 航空：7月民航旅客周转量同比增长13.8%，正班客座率有所回升。
• 机场：7月全国主要机场旅客吞吐量同比增长11.12%，飞机起降架次增长。
• 物流：7月快递业务量同比增长52.2%，业务收入同比增长40.4%。
• 航运：BDI指数为720点，与前一周持平；BCI、BPI、BSI指数分别为1054点、644点、721点。
• 港口：7月主要港口货物吞吐量同比增长0.60%，外贸货物吞吐量同比下降0.20%。
• 公路：7月公路旅客周转量同比减少5.4%，货物周转量同比增长3.1%。
• 铁路：7月铁路旅客周转量同比增长2.6%，货物周转量同比减少3.5%。

结论

本报告建议投资者关注快递行业巨头的估值修复机会，以及航空、铁路、机场等细分领域的稳健增长。同时，交通部推进的无车承运物流试点和国企改革政策也为行业带来新的发展机遇。重点推荐艾迪西、广深铁路、春秋航空、上海机场和新海股份等公司，认为它们具备较高的增长潜力和投资价值。