20170903-华泰证券-通信设备制造行业周报_华为云业务跳级_物联网规模部署在即_13页_1mb

行业周报总结（2017年09月03日）

行业评级

• 行业评级：通信设备制造Ⅱ，增持（维持）
• 研究员：周明，执业证书编号：S0570517030002
• 联系方式：0755-23950856，zhouming2017@htsc.com

核心内容

1. 华为云业务战略升级

• 华为云BU于8月28日迁移至集团下，成为一层组织，战略地位仅次于三大BG（运营商业务BG、企业业务BG、消费者业务BG）。
• 云业务成为华为近年来最重要的战略布局，将在多个行业推进发展，提供基础设施、设备、运维和服务等一整套解决方案。
• 随着BAT等科技巨头全面进入云计算市场，云计算产业进入普及期，市场竞争加剧，技术融合成为趋势。

2. NB-IoT规模商用提速

• 8月30日，NB-IoT规模商用首单落地，中国电信开始部署NB-IoT智能燃气表。
• NB-IoT作为物联网通信标准，政府、运营商、设备商合力推进，预计网络建设进程将加快。
• 物联网数据入口成为各方争夺焦点，NB-IoT收集的数据有效性高（75%以上），数据价值空间大。

3. 联通瘦身健体改革

• 中国联通印发“瘦身健体精简机构实施方案”，开启组织机构改革和人员精简。
• 集团总部人员编制从1787人减少至891人，净减编347人。
• 省级分公司及地市分公司机构设置也大幅精简，目标打造“小管理、大操作、强协同”的组织架构。
• 此次改革方案超市场预期，将成为未来国企改革的重要参考。

主要观点

1. 云计算进入普及期

• 云计算市场因传统科技巨头加入而竞争加剧，产业加速发展。
• 企业上云趋势明显，云计算与AI、大数据等技术融合成为新阶段。
• 未来云计算市场的核心竞争力在于数据的获取与处理能力。

2. NB-IoT发展迅速

• NB-IoT是华为主推的物联网标准，其网络建设进程有望提速。
• 物联网下游应用广泛，数据入口将成为关键竞争点。
• NB-IoT数据有效性高，未来数据价值空间巨大。

3. 联通混改加速转型

• 联通通过瘦身健体改革，提升运营效率，优化组织架构。
• 通过引入BAT等互联网巨头，推动公司向市场化管理转型。
• 改革方案具有示范意义，将成为国企改革的参考模板。

关键信息

1. 推荐标的

• 物联网相关：金卡智能、三川智慧、高新兴、广和通
• 云计算龙头：用友网络、四维图新、中恒电气
• 通信行业龙头：中兴通讯、中际装备、海能达、亨通光电、烽火通信
• 国企改革：中国联通

2. 公司业绩亮点

• 中兴通讯：2017年净利润预计43.5亿元，重申“买入”评级。
• 中际装备：2017年净利润预计2.82亿元，重申“买入”评级。
• 海能达：2017年营收增长45.68%，但净利润下滑41.3661%。
• 亨通光电：2017年上半年净利润同比增长100.67%，重申“买入”评级。
• 烽火通信：2017年净利润预计9.1亿元，维持“买入”评级。

3. 市场表现

• 通信行业本周涨幅为1.34%，高于沪深300的0.92%。
• 周涨幅前十包括：路畅科技（14.91%）、会畅通讯（14.37%）、佳都科技（13.84%）等。
• 周跌幅前十包括：大富科技（-10.02%）、春兴精工（-7.49%）、科大讯飞（-6.00%）等。

风险提示

• 运营商资本开支持续下滑
• 监管政策变动

图表目录

• 图表1：中国联通瘦身健体精简机构实施方案
• 图表2：行业一周涨跌幅
• 图表3：通信子行业与沪深300周涨幅比较
• 图表4：Ci行业一周涨跌幅
• 图表5：通信行业指数与大盘指数走势对比
• 图表6：通信行业市盈率与大盘指数市盈率比较
• 图表7：周涨跌幅前十（剔除新股因素）
• 图表8：下周大事提醒

重点推荐逻辑

• 物联网与云计算是未来重点发展方向，NB-IoT规模商用和数据入口争夺趋势明显。
• 通信行业龙头公司具备较强技术实力和市场地位，值得关注。
• 联通改革方案具有示范意义，其瘦身健体措施值得借鉴。