通信：5G_2020年商用，物联网规模部署在即_14页-1mb

通信设备制造Ⅱ行业周报总结

核心内容

本报告发布于2017年8月27日，聚焦于通信设备制造Ⅱ行业，重点分析5G建设、NB-IoT部署及通信板块整体表现，同时推荐多家重点公司。

主要观点

5G建设传输先行，系统设备需求抬头

• 5G传输网标准尚未最终确定，但预计在2018年底具备商用部署能力。
• 传输网络建设将是5G规模商用前的重点，预计带动新型传输设备需求。
• 推荐中兴通讯、烽火通信、光迅科技等企业，受益于传输网建设。

NB-IoT正式放号，规模部署在即

• 深圳电信已开始NB-IoT智能燃气表的部署，标志着NB-IoT商用落地。
• NB-IoT建设由政府、运营商、设备商合力推进，未来数据价值空间大。
• 推荐终端厂商（金卡智能、三川智慧、先锋电子、新天科技）、模组厂商（高新兴、广和通、移为通信）及连接管理平台公司（宜通世纪）。

中兴通讯业绩符合预期，主业持续向好

• 2017年上半年中兴通讯营收540.11亿元，同比增长13.09%；归母净利润22.93亿元，同比增长29.80%。
• 公司海外手机业务增长强劲，有望提升营收比重。
• 新管理层改善公司治理，基本面持续向好，受益于5G及物联网建设。

亨通光电：光纤光缆王者，三升促弹性大

• 公司是国内光纤光缆龙头，拥有完整的产业链。
• 受益于光纤光缆的景气，量、价、份额三升，业绩弹性大。
• 预计2017-2019年净利润分别为26.4、33.48、41.54亿元。

烽火通信：国内市场占比高，积极拓展海外市场

• 公司掌握光通信核心技术，国内市场占比高。
• 正在拓展海外高毛利市场，近期获得增发批文，募资项目将成为未来增长点。

海能达：专网龙头，海外扩张再上新台阶

• 公司在专网市场领先，国内外市场同步发力。
• 与一带一路国家合作，拓展潜在市场。
• 预计2017-2019年净利润分别为7.5、12.3、19.4亿元。

中际装备：需求持续旺盛，产能不断释放

• 公司是100G光模块市场领先企业，受益于数据中心流量增长。
• 产能持续释放，业绩有望持续景气，预计2017-2019年备考净利润分别为4.55、6.26、7.68亿元。

关键信息

• 5G商用时间表：国务院发文强调2020年启动5G商用，5G传输网建设将提前启动。
• NB-IoT商用进展：深圳电信首单NB-IoT智能燃气表放号，标志着NB-IoT进入规模商用阶段。
• 市场表现：通信行业周跌幅1.16%，沪深300上涨1.91%，通信板块整体表现弱于大盘。
• 重点推荐公司：
  • 中兴通讯、亨通光电、烽火通信、海能达、中际装备
  • 物联网投资标的：金卡智能、三川智慧、高新兴
• 风险提示：运营商资本开支下滑、监管政策变动。

重点推荐

行业要闻

• 监管动态：证监会支持联通混改，表示将继续依法依规支持国有企业混改。
• 行业动态：
  • 1—7月移动互联网流量增长显著，达109亿G，同比增长139.8%。
  • 中国移动启动OTN设备集采，采购数量约42196。
  • 大唐电信积极推进物联网应用，布局“芯端云”产业链。
  • 中国电信用户规模与收入结构再创新高，4G用户达1.52亿户。
• 技术创新：
  • 亨通光电获资本市场认可，荣膺主板上市公司价值百强。
  • 摩拜单车与高通合作，启动中国首个LTE CatM1/NB-1多模测试。

公司要闻

• 宜通世纪：2017年半年度报告营收10.44亿元，同比增长33.75%。
• 网宿科技：2017年半年度报告营收24.42亿元，同比增长18.78%。
• 新海宜：营收6.22亿元，同比下降52.57%，但净利润同比增长42.67%。
• 海联金汇：中标国家电网项目，中标金额合计约6436万元。
• 联通支付：亮相物联网大会，打造万物互联支付通道。
• 中兴通讯：上半年净利23亿元，同比增长29.8%，5G测试表现优异。

未来展望

• 5G与物联网：5G建设与NB-IoT部署将共同推动通信行业增长。
• 行业趋势：随着5G和物联网的发展，通信设备制造商将迎来更多机遇。
• 投资策略：推荐行业龙头白马股及成长股，重点关注5G与物联网相关企业。

总结

本报告全面分析了通信行业在5G建设、NB-IoT部署及市场表现方面的动态，指出行业未来增长潜力，重点推荐中兴通讯、亨通光电、烽火通信、海能达及中际装备等公司，并关注物联网相关标的，如金卡智能、三川智慧、高新兴等。同时，强调了行业发展趋势及投资策略，建议投资者关注行业龙头及成长性企业，把握5G和物联网带来的市场机遇。