20230717-华创证券-金宏转债申购价值分析_工业气体领军企业_发力电子特气领域_14页_1mb

金宏轉債發行分析報價

發行資訊

• 發行規模：101.6億元
• 轉債期限：6年
• 債底估值：8376元
• 轉股平價：9636元
• 平均預期上市價：13298-13780元
• 發行方式：上交所網上發行

轉債募投項目

1. 高端電子材料項目：新增電子級氟丁二烯等5種核心產品產能
2. 大宗氣體擴產項目：提升液氧、液氮等液氣產能
3. 碳捕集項目：年捕集二氧化碳12萬噸
4. 氫能項目：年產氫1440萬方
5. 流動資金補充：23億元

正股基本面

• 行業地位：工業氣體行業龍頭，民用氣體行業前茅
• 財務表現：2022年營收196.7億元（增長129.7%），歸母淨利22.9億元（增長3714%）
• 毛利率：2022年毛利率提升7.08%

行業與風險

• 行業前景：電子特氣需求增長迅速，電子特氣占比42%，預期市場規模年增長8.8%
• 風險提示：原材料價格波動、宏觀經濟不確定性、項目不及預期

發行政策與條款

• 配售比例：原股配售率0.21%
• 上市預期：轉股溢价率預計38%-43%
• 條款中規中矩：下修觸發15/30，到期贖回130%