20230421-德邦证券-气体行业更新点评_默克特气业务扩建_强化半导体材料业务版图_2页_432kb

其他化学制品行业点评-半导体材料扩张分析

投资要点

1. 默克启动特气扩张项目，投资3亿欧元扩建美国特种气体生产设施，将在2024年初完成，打造全球最大综合性特种气体基地。
2. 公司半导体材料业务持续扩张，通过收购整合与产能扩建形成较完整产品线，覆盖晶圆制造全流程关键环节。
3. 行业高速增长，2021年我国电子特气市场规模1958亿元，预计2025年达3166亿元，年复合增长率127.7%，国产化率将从14%提升至25%。
4. 国产替代加速是核心逻辑，半导体产业链自主可控需求推动行业快速发展。

下行风险

• 产品价格波动风险
• 下游需求不及预期

研究结论

电子特气行业已度过初期发展阶段，迎来规模化增长机遇，建议持续关注半导体产业链国产化进程中的产业机会。

类别评级

行业：优于大市
股票：持有

• 买入/增持/中性/减持
• 行业投资评级：优于大市/中性/弱于大市

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1. 雅克科技：一体化材料平台
2. 中船特气：特气龙头企业
3. 华特气体：电子特气供应商
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法律声明

本报告所载信息仅供参考，不构成任何投资建议。投资决策需基于个人判断，需自行承担风险。