20170410-天风证券-有色金属_一边坚持真_锂_一边迎接电解铝风渐起_12页_1mb

有色金属行业周总结

核心内容

本周有色金属市场受到国际形势动荡和经济数据波动的影响，金属价格出现调整。整体来看，投资建议聚焦于电解铝板块和氢氧化锂，认为这两个领域具有较大的上涨潜力。同时，贵金属、锡、钨等金属价格也有所波动，部分品种因环保政策和需求端改善而上涨。

主要观点

电解铝

• 电解铝作为近5年年均消费增速7%以上的大宗金属，价格长期受到产能增速压制。
• 供给侧改革政策有望推动供需共振，预计价格将坚挺。
• 建议重点关注云铝股份和中国铝业。

氢氧化锂

• 电池能量密度提升是新能源汽车放量的关键因素，高镍材料需求增长将带动氢氧化锂需求翻倍。
• 新能源汽车进入产销旺季，氢氧化锂价格有望持稳。
• 建议关注赣锋锂业、雅化集团、天齐锂业。

金属价格表现

• 金价上涨：受避险情绪和美国对叙利亚军事打击影响，金价上涨1.09%，沪金上涨1.55%。
• 锡价回升：锡价上涨1.67%，部分锡冶炼厂因环保检查暂停生产。
• 铅锌回调：铅锌价格小幅回调，分别为1.31%和1.28%。
• 钨价上涨：钨精矿价格上涨5.41%，钴上涨0.63%，环保因素和需求改善推动钨价回升。
• 稀土价格上涨：氧化镨、氧化镝、氧化镧、氧化铽分别上涨5.14%、1.69%、1.45%、1.26%，包钢国贸上调镨钕产品挂牌价。

关键信息

宏观动态

• 美联储考虑从今年晚些时候开始缩减资产负债表，并可能同步加息。
• 美国非农数据低于预期，显示就业市场疲软。
• 特朗普考虑加速基建计划，可能影响废铜供应。
• 美国对叙利亚发动军事打击，引发避险情绪，推动金价上涨。

行业要闻

• 南方铜业的秘鲁工人启动无限期罢工，可能影响铜产量。
• 必和必拓称Escondida铜矿恢复生产，但未恢复全部产能。
• 自由港公司等待印尼出口许可细节，可能影响其营收。
• 英美资源计划投资50亿美元建设Quellaveco铜矿。
• 秘鲁铜产量预计2021年将提升至310万吨。
• 南非金矿罢工结束，损失约10-15天产量。
• 山东黄金收购巴里克金矿50%股权，交易预计2017年第二季度完成。
• 湖南锑厂因环保停工，可能推动锑价上涨。
• 萨尔瓦多全面禁止金属矿开采，对全球市场影响深远。

金属价格

• COMEX黄金上涨1.09%，沪金上涨1.55%。
• LME锡上涨1.67%，LME镍上涨0.95%。
• LME钨价格上涨5.41%，钴上涨0.63%。
• 稀土价格整体上涨，镨钕、镝铽等品种价格回升。

板块及公司表现

• 上周有色板块整体上涨3.5%，超过沪深300涨幅1.8%。
• 锂板块涨幅最大，达7.8%，主要受新能源汽车需求推动。
• 天齐锂业、银泰资源、洛阳钼业涨幅居前。

风险提示

• 流动性风险：市场资金流动性可能影响金属价格。
• 铜、铝、锌复产超预期：可能对价格形成压力。
• 特朗普财政扩张政策低于预期：可能影响金属需求。
• 国际政治不确定性加大：可能对市场情绪和价格产生影响。

总结

本周有色金属市场在国际局势和经济数据波动中呈现分化趋势。电解铝和氢氧化锂成为投资重点，受供给侧改革和新能源汽车需求增长影响，有望形成供需共振。贵金属价格受避险情绪推动，金价上涨，而锡、钨、稀土等品种因环保政策和需求改善也有所回升。尽管部分金属如铅锌出现回调，但整体市场仍维持乐观预期，中长期看好铝、铜、锌等金属。投资建议关注电解铝和氢氧化锂板块，同时留意政策变化和市场动态。