20230227-国信证券-化工行业2023年3月投资策略_看好氟化工_磷化工_芳纶_轮胎的投资方向_22页_1mb

化工行业2023年3月投资策略总结

核心内容

2023年3月，化工行业整体被超配，重点推荐方向包括氟化工、磷化工、芳纶、轮胎等。主要逻辑基于供需关系变化、政策支持、地缘政治影响等。

主要观点

• 国际油价：2月国际油价先涨后跌，布伦特原油均价为83.58美元/桶，较上月下跌0.33美元。我们认为3月主要产油国可能减产，国内需求复苏及地缘政治因素将支撑油价。
• 氟化工：三代含氟制冷剂在政策推动下有望迎来景气复苏，同时含氟聚合物和氟化液国产化进程提速，重点推荐【巨化股份】、【三美股份】、【永和股份】和【东岳集团】。
• 磷化工：磷矿石资源属性凸显，短期供需紧张导致价格上涨，中长期供应仍偏紧，重点推荐【兴发集团】、【云天化】和【云图控股】。
• 芳纶：国产替代前景广阔，重点推荐【泰和新材】。对位芳纶在光通信、橡胶、锂电隔膜等领域需求旺盛，间位芳纶因个体防护装备标准推进也有增长空间。
• 轮胎：受益于国内需求复苏和海外订单回暖，龙头企业市占率有望提升，重点推荐【赛轮轮胎】和【森麒麟】。

关键信息

重点推荐公司

行业动态

• 氟化工：三代制冷剂有望迎来景气反转，氟化冷却液因数据中心液冷技术需求增长，市场前景广阔。
• 磷化工：磷矿石资源属性凸显，价格持续上涨，云南地区黄磷企业开工率影响产品价格。
• 芳纶：国产替代空间大，泰和新材是主要国产厂商，受益于军工、光通信、新能源等领域需求增长。
• 轮胎：国内企业竞争力提升，全球市场份额有望扩大，重点推荐赛轮轮胎和森麒麟。

风险提示

• 原油价格大幅波动
• 海外疫情恢复不及预期
• 需求不及预期

重点数据跟踪

本月化工品价格涨跌幅

涨幅前五：

1. 盐酸：23.08%
2. 苯胺：13.47%
3. 碳酸二甲酯：8.87%
4. 丙二醇：8.57%
5. 一氯甲烷：7.02%

跌幅前五：

1. R142b：-33.33%
2. 氯化苄：-28.86%
3. 硫酸：-25.34%
4. PVDF电池级：-19.35%
5. 碳酸二甲酯：-17.66%

附录

• 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测
• 免责声明：本报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者职业理解，结论力求独立、客观、公正，不受到任何第三方授意或影响。

投资建议

• 氟化工：关注三代制冷剂景气反转及含氟聚合物、氟化液国产化进程。
• 磷化工：短期价格继续上涨，中长期资源属性凸显。
• 芳纶：受益于国产替代及多领域需求增长，重点推荐泰和新材。
• 轮胎：龙头企业市占率有望提升，推荐赛轮轮胎和森麒麟。

结论

2023年3月化工行业投资策略聚焦于氟化工、磷化工、芳纶和轮胎等细分领域，认为这些行业在政策支持、需求复苏及技术替代背景下，具备良好的投资机会。重点推荐公司包括巨化股份、永和股份、泰和新材、兴发集团、广汇能源和东方盛虹。同时，需关注原油价格波动、海外疫情恢复情况及市场需求变化等风险因素。