20221119-国信证券-基础化工周报_持续推荐芳纶_UHMWPE高性能纤维材料方向_21页_2mb

报告摘要

基础化工周报总结

核心内容

本周基础化工行业整体表现平稳，但部分细分领域呈现显著上涨趋势。国际油价维持在90美元/桶附近震荡，OPEC减产与中国经济复苏预期共同影响了价格波动。重点推荐UHMWPE、芳纶、萤石、氟化工、三氯氢硅、轮胎等投资方向。

主要观点

国际原油市场
- 国际油价在80-90美元/桶区间震荡。
- OPEC减产与中国经济复苏预期支撑市场，但全球经济增长乏力导致需求疲软。
UHMWPE（超高分子量聚乙烯）
- 海外地缘冲突推动防弹装备需求，带动高端UHMWPE需求增长。
- 国内企业中高端产品渗透率提升，行业景气度有望持续。
- 推荐【同益中】，关注【东方盛虹】和【联泓新科】。
芳纶
- 对位芳纶主要用于光通信、汽车橡胶等领域，国内进口依存度仍高。
- 间位芳纶在个体防护装备领域需求增长，国内产能提升。
- 推荐【泰和新材】，其对位和间位芳纶产能均有望扩大。
萤石与氟化工
- 萤石价格持续上涨，供需关系改善。
- 三代含氟制冷剂需求复苏，关注【巨化股份】、【三美股份】、【东岳集团】、【永和股份】。
- 《蒙特利尔议定书》基加利修正案对中国生效，推动HFCs相关化学品管控。
三氯氢硅
- 多晶硅产能持续投放，拉动三氯氢硅需求。
- 预计2022-2023年三氯氢硅产量22/35万吨，需求26/44万吨。
- 推荐【三孚股份】，其具备11.5万吨/年三氯氢硅产能，新产能即将投产。
轮胎
- 国内轮胎市场需求一般，但出口订单环比增长。
- 随着海外经销商库存下降，四季度海外订单有望回暖。
- 推荐【森麒麟】和【赛轮轮胎】。
磷化工产业链
- 磷矿石价格持续上涨，供应紧张。
- 磷肥价格受海外需求影响，国内价格相对可控。
- 草甘膦和草铵膦市场表现分化，草甘膦行业进入景气周期，草铵膦库存走高。
天然气
- 国际天然气价格维持高位震荡，欧洲能源紧张背景下，国内气价有望上涨。
- 推荐具备海外长协资源的【广汇能源】。
EVA（乙烯-醋酸乙烯共聚物）
- 高端光伏料供需紧张，价格有望上涨。
- 推荐【东方盛虹】和【联泓新科】，关注【荣盛石化】。
MDI
- 本周价格持续下跌，行业处于亏损状态。
- 中长期需求增长，关注【万华化学】。

关键信息

价格涨跌幅：本周涨幅前五为黄磷（14.30%）、硝酸（8.55%）、丁二烯（6.30%）、三氯化磷（4.41%）、六氟丙烯（3.92%）；跌幅前五为液氯（-75.23%）、苯胺（-23.02%）、四氯乙烯（-14.07%）、R142b（-12.50%）、对硝基氯化苯（-10.53%）。
价差涨跌幅：本周价差涨幅前五为己内酰胺（60.00%）、炭黑N330（53.12%）、尿素（50.00%）、锦纶7切片（21.84%）、锦纶6切片（21.84%）；跌幅前五为醋酸乙烯（-453.07%）、丙烯（石脑油法）（-105.03%）、丁二烯（-49.22%）、环氧氯丙烷（甘油法）（-46.88%）、丙烯(PDH法）（-46.20%）。
重点公司盈利预测及投资评级：
- 同益中：2022E EPS 0.8元，2023E EPS 1.2元，PE 27.0-18.0倍，评级“买入”。
- 泰和新材：2022E EPS 1.3元，2023E EPS 1.5元，PE 16.4-14.2倍，评级“买入”。
- 三孚股份：2022E EPS 2.7元，2023E EPS 3.4元，PE 15.7-12.4倍，评级“买入”。
- 森麒麟：2022E EPS 1.3元，2023E EPS 2.1元，PE 22.8-14.1倍，评级“买入”。
- 巨化股份：2022E EPS 0.8元，2023E EPS 1.1元，PE 21.6-15.7倍，评级“买入”。
- 金石资源：2022E EPS 0.8元，2023E EPS 1.0元，PE 58.8-47.1倍，评级“买入”。

重点推荐标的

公司代码	公司名称	投资评级	2022E EPS	2023E EPS	2022E PE	2023E PE
688722	同益中	买入	0.8	1.2	27.0	18.0
002254	泰和新材	买入	1.3	1.5	16.4	14.2
603938	三孚股份	买入	2.7	3.4	15.7	12.4
002984	森麒麟	买入	1.3	2.1	22.8	14.1
600160	巨化股份	买入	0.8	1.1	21.6	15.7
603505	金石资源	买入	0.8	1.0	58.8	47.1