化工行业2023年4月投资策略：看好氟化工、电子特气、膳食纤维、轮胎的投资方向-20230403-国信证券-26页_2mb

化工行业2023年4月投资策略总结

核心内容

行业概况

2023年4月，化工行业整体表现稳健，受益于国际原油价格的支撑及国内需求复苏，部分细分行业呈现景气复苏趋势。重点关注氟化工、电子特气、膳食纤维、轮胎等投资方向。

主要观点

• 原油市场：国际油价维持在73-79美元/桶区间，市场情绪稳定，供需关系支撑价格。
• 氟化工：三代制冷剂迎来景气反转，含氟聚合物及氟化液国产化进程加快，推荐【巨化股份】、【三美股份】、【永和股份】。
• 电子特气：国产替代加速，多家企业成功打入国际供应链，推荐【华特气体】、【凯美特气】、【昊华科技】。
• 膳食纤维：行业渗透率稳步增长，【百龙创园】为全球第二大生产商，推荐关注。
• 轮胎行业：国内需求复苏，海外订单回暖，推荐【赛轮轮胎】和【森麒麟】。

关键信息

原油市场

• WTI原油均价为73.27美元/桶，环比下降3.59美元。
• 布伦特原油均价为79.18美元/桶，环比下降4.36美元。
• OPEC+维持减产计划至年底，俄罗斯减产延续至6月底，沙特从5月减产至年底。
• 原油价格预计维持高位，受地缘政治及国内需求复苏支撑。

氟化工

• 氟化工产业基础扎实，2022年产值超600亿元，年增速15%以上。
• 三代制冷剂有望迎来景气复苏，推荐【巨化股份】、【三美股份】、【永和股份】。
• 萤石需求受新能源、半导体、新材料等行业推动，推荐【金石资源】。

电子特气

• 国内企业逐步打破国际壁垒，进入主流供应链，推荐【华特气体】、【凯美特气】、【昊华科技】。
• 电子特气纯度要求高，国内企业在部分产品实现突破，未来成长空间广阔。

膳食纤维

• 膳食纤维行业渗透率稳步增长，健康概念推动市场需求。
• 【百龙创园】为全球第二大生产商，占全球产量约12.45%。
• 膳食纤维主要应用于乳制品、饮料、保健品等领域，预计2026年全球产量达122.49万吨。

轮胎行业

• 轮胎行业逐步回暖，国内需求预期好转，海外订单恢复。
• 推荐【赛轮轮胎】和【森麒麟】，关注【阳谷华泰】和【黑猫股份】。
• 新能源汽车发展带动半钢胎需求增长，国内龙头市占率有望提升。

本月投资组合

风险提示

• 原油价格大幅波动。
• 海外疫情恢复不及预期。
• 需求不及预期。

行业研究重点

3.1 制冷剂行业

• 三代制冷剂因《蒙特利尔议定书》及政策推动，有望迎来景气复苏。
• 萤石作为制冷剂上游资源，需求受新能源、半导体、新材料等行业推动。
• 2023年3月含氟制冷剂价格明显上涨，市场预期良好。

3.2 电子特气行业

• 国内企业逐步实现国产替代，进入国际供应链。
• 电子特气纯度要求高，国内企业在部分产品实现突破。
• 推荐关注【华特气体】、【凯美特气】、【昊华科技】等。

3.3 膳食纤维行业

• 膳食纤维行业渗透率稳步增长，健康概念推动市场需求。
• 【百龙创园】为全球第二大生产商，占全球产量约12.45%。
• 2026年全球膳食纤维产量预计达122.49万吨，国内占比预计达24.79%。

3.4 轮胎行业

• 轮胎行业逐步回暖，国内需求预期好转，海外订单恢复。
• 推荐【赛轮轮胎】和【森麒麟】，关注【阳谷华泰】和【黑猫股份】。
• 新能源汽车发展带动半钢胎需求增长，国内龙头市占率有望提升。

重点数据跟踪

4.1 重点化工品价格涨跌幅

• 涨幅前五：DEG（22.05%）、双氧水（13.48%）、PTA（13.01%）、硫酸（12.56%）、甲酸（9.86%）。
• 跌幅前五：石油焦（-31.08%）、草铵膦（-30.77%）、BDO（-26.07%）、液化天然气（-25.13%）、THF（-24.64%）。

投资建议

推荐公司

• 华特气体：持续深化特气业务布局，国产化提速。
• 百龙创园：健康功能糖加速渗透，规模扩张助力成长。
• 泰和新材：芳纶业务高成长，芳纶涂敷隔膜即将放量。
• 赛轮轮胎：国产轮胎领跑者，产能扩张加速前行。
• 宝丰能源：煤制烯烃龙头，盈利能力突出。
• 巨化股份：氟化工巨头，引领周期景气上行。

附表一：相关公司盈利预测及估值

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