深度报告-20230115-太平洋-今天国际-300532.SZ-工业软件新星_市场空间不断拓展_29页_2mb

今天国际（300532）总结

核心内容

今天国际是一家智慧物流与智能制造系统综合解决方案提供商，成立于2000年，专注于为客户提供自动化生产线及物流系统的规划设计、系统集成、软件开发、设备定制、电控系统开发、现场安装调试、客户培训和售后服务等一体化服务。公司通过多年发展，已成长为行业新星，并在多个领域实现业绩快速增长，尤其在新能源和石化行业表现突出。

主要观点

• 业绩快速增长：2022年前三季度，公司营收同比增长89.3%，归母净利润同比增长229.2%，盈利能力显著改善。
• 行业拓展成功：公司从烟草行业起家，逐步拓展至新能源、石化等多个领域，实现了从0到1的行业突破。
• 技术实力雄厚：公司持续加大研发投入，研发人员数量和研发投入均持续增长，拥有多项专利和软件著作权，技术积累深厚。
• 标杆项目带动发展：在多个行业积累了标杆项目经验，为公司向更多行业拓展提供了示范效应和经验基础。
• 投资建议：基于行业拓展和盈利能力提升，公司未来成长潜力巨大，预计2022-2024年的EPS分别为0.79元、1.14元和1.66元，给予“买入”评级。

关键信息

公司概况

• 成立于2000年，专注于智慧物流与智能制造系统。
• 上市于2016年，子公司入选国家级专精特新“小巨人”企业。
• 主要业务包括智慧物流和智能制造综合解决方案、智能软硬件产品、售后运维服务。

烟草行业

• 公司早期以烟草自动化物流解决方案起家，占据公司营收较大比重。
• 烟草行业具备高壁垒和客户粘性，公司在此领域积累了丰富经验。
• 2022年上半年新增烟草行业订单，公司在该行业优势不断巩固。
• 参与全国烟草生产经营管理一体化平台项目，拓展至烟草信息化领域。

新能源业务

• 公司在新能源领域获得比亚迪、宁德时代等头部客户订单。
• 2021年新能源收入达7.61亿元，占营收比重47.6%。
• 2022年上半年新能源订单增长12.92%，成为新的收入增长点。

石化行业

• 自2018年以来，公司连续四年获得石化行业订单。
• 2022年上半年新增石化行业订单5.44亿元，同比增长1586.93%。
• 项目包括天津南港自动化立体库项目和某大型石化炼化产品立体库项目，其中后者为公司迄今为止单一金额最大的项目。

技术与研发

• 研发人员数量从2015年累计增加268人，占员工总数近半。
• 研发投入持续增长，2021年研发投入达9118万元，占营收比重5.7%。
• 拥有400余项专利和计算机软件著作权，技术实力雄厚。

行业拓展

• 智慧物流系统在多个行业应用，包括烟草、新能源、石化、冷链、医药、机械制造、机场、零售等。
• 不同行业自动化物流系统具有共性，为行业间复制提供可能性。

财务预测

• 2022-2024年EPS：0.79元、1.14元、1.66元。
• 市盈率（PE）：20.55、14.19、9.78。
• 营收增长率：70.00%、40.00%、40.00%。
• 净利润增长率：164.26%、44.79%、45.11%。
• 毛利率：27.00%、27.70%、28.60%。
• 净利率：8.92%、9.22%、9.56%。
• ROE：19.32%、25.10%、31.70%。

风险提示

• 实控人被立案调查。
• 下游行业拓展不及预期。
• 新能源行业增速放慢，影响公司近期业绩表现。
• 行业竞争加剧。

结构清晰总结

1. 公司定位与业绩表现

• 公司定位为智慧物流与智能制造系统综合解决方案提供商。
• 2022年前三季度营收同比增长89.3%，归母净利润同比增长229.2%，盈利能力显著改善。

2. 行业拓展与成长逻辑

• 公司从烟草行业起家，通过多年积累，逐步拓展至新能源、石化等新领域。
• 新能源业务成为收入增长新引擎，石化行业订单显著增长。
• 多个行业标杆项目积累，为公司进一步拓展提供基础。

3. 技术实力与研发优势

• 持续高研发投入，研发人员数量和研发投入均持续增长。
• 拥有400余项专利和软件著作权，技术实力雄厚。
• 自主研发低代码平台和数据采集及接口平台，提升系统集成能力。

4. 财务预测与投资建议

• 预计2022-2024年EPS分别为0.79元、1.14元和1.66元。
• 给予“买入”评级，认为公司具备持续成长潜力。

5. 风险提示

• 实控人被立案调查，可能影响公司稳定性。
• 新能源行业增速放缓可能影响公司业绩。
• 下游行业拓展不及预期可能影响长期发展。
• 行业竞争加剧可能影响市场份额。