20180520-国金证券-轻工造纸行业周报_软体家居具备估值优势_推荐顾家_喜临门_31页_3mb

消费升级与娱乐研究中心行业周报总结

核心内容

本次周报聚焦轻工制造行业的三个子板块：家具、造纸和包装印刷，对行业动态、个股表现及投资建议进行了详细分析。报告指出，轻工制造行业整体表现弱于大盘，但部分个股表现突出，具备投资价值。

主要观点

家具板块

• 软体家居表现优异：喜临门、顾家家居近两周涨幅分别为11.11%和7.24%，领先大部分定制家居标的。
• 估值优势明显：喜临门和顾家家居在估值上更具优势，短期具备交易性投资机会。
• 出口业务对冲影响：两家公司均有20%-30%的出口业务收入，可对冲地产销售悲观情绪对行业的影响。
• 行业增长阶段：软体家居已进入中速平稳增长阶段，龙头企业通过横向并购扩大市占率，提升核心业务增量。
• 行业壁垒与协同效应：定制家居企业需与软体家居企业合作，以实现协同效应，推动大家居战略落地。
• 推荐组合：推荐欧派家居、索菲亚、金牌厨柜、我乐家居、好菜客、顾家家居、喜临门、志邦股份和尚品宅配。

造纸板块

• 外废进口配额减少：第12批外废进口配额仅2.3万吨，导致大厂“疯抢”国废。
• 国废价格上涨：国废采购价上调，拉大中小厂与大厂的吨纸净利差距。
• 需求回暖：5月夏季来临，包装纸下游需求回暖，叠加成本压力，纸价有望继续上涨。
• 推荐组合：推荐太阳纸业、山鹰纸业和中顺洁柔。

包装印刷板块

• 贸易战影响：若中美贸易战全面爆发，纸包装需求将随出口量下降而减弱。
• 龙头优势明显：龙头包装企业具备更优资源布局，多领域客户开拓能力强，一体化大包装战略提升盈利附加值。
• 推荐组合：推荐合兴包装。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金轻工造纸指数：4209.23
• 沪深300指数：3903.06
• 上证指数：3193.30
• 深证成指：10672.52
• 中小板综指：10824.77

行情回顾

• 轻工制造行业跑输大盘0.83pct，SW轻工制造指数为-0.10%，沪深300指数为0.78%。
• 包装印刷板块中，京华激光涨幅最高，达9.07%。
• 家用轻工板块中，文化长城涨幅最高，达10.29%。
• 造纸板块中，安妮股份涨幅最高，达5.75%。

投资建议

• 推荐组合：
  • 家用轻工板块：欧派家居、索菲亚、金牌厨柜、我乐家居、好菜客、顾家家居、喜临门、志邦股份和尚品宅配。
  • 造纸板块：太阳纸业、山鹰纸业和中顺洁柔。
  • 包装印刷板块：合兴包装。

风险提示

• 宏观经济波动风险：可能影响行业整体表现。
• 原材料成本上涨风险：提升企业成本压力。
• 新产能无法及时消化的风险：影响企业盈利。
• 大客户流失风险：对业绩造成负面影响。

附录

附录一：2015年6月1日起轻工制造上市公司增持计划

• 部分公司增持信息：
  • 000576.SZ 广东甘化，增持价格10.031元/股，增持股数845万股，占总股本比例1.91%。
  • 000910.SZ 大亚圣象，增持价格16.61元/股，增持股数33.28万股，占总股本比例0.06%。
  • 002014.SZ 永新股份，增持价格19.75元/股，增持股数60万股，占总股本比例0.18%。
  • 002078.SZ 太阳纸业，增持价格5.654元/股，增持股数209.51万股，占总股本比例0.08%。
  • 002084.SZ 海鸥住工，增持价格9.997元/股，增持股数200万股，占总股本比例0.44%。
  • 002103.SZ 广博股份，增持价格24.62元/股，增持股数100万股，占总股本比例0.33%。
  • 002229.SZ 鸿博股份，增持价格20.52元/股，增持股数298.16万股，占总股本比例1%。
  • 002235.SZ 安妮股份，增持价格26.08元/股，增持股数38.32万股，占总股本比例0.2%。
  • 002247.SZ 帝龙文化，增持价格18.89元/股，增持股数159.23万股，占总股本比例0.6%。
  • 002259.SZ 升达林业，增持价格8.853元/股，增持股数227.46万股，占总股本比例0.35%。
  • 002301.SZ 齐心集团，增持价格32.54元/股，增持股数138.27万股，占总股本比例0.37%。
  • 002345.SZ 潮宏基，增持价格11.801元/股，增持股数195.8万股，占总股本比例0.23%。
  • 002374.SZ 丽鹏股份，增持价格20.86元/股，增持股数17万股，占总股本比例0.05%。
  • 002356.SZ 赫美集团，增持价格26.83元/股，增持股数31.25万股，占总股本比例0.10%。
  • 002522.SZ 浙江众成，增持价格26.15元/股，增持股数15.9万股，占总股本比例0.02%。
  • 002575.SZ 群兴玩具，增持价格16.568元/股，增持股数1647万股，占总股本比例2.8%。
  • 002631.SZ 德尔未来，增持价格12.49元/股，增持股数10万股，占总股本比例0.02%。
  • 002787.SZ 华源控股，增持价格9.06元/股，增持股数70万股，占总股本比例0.24%。
  • 002831.SZ 裕同科技，增持价格50.43元/股，增持股数3.07万股，占总股本比例0.01%。
  • 300729.SZ 乐歌股份，增持价格25.88元/股，增持股数15万股，占总股本比例0.17%。
  • 600086.SH 东方金钰，增持价格9.89元/股，增持股数282万股，占总股本比例0.21%。
  • 600356.SH 恒丰纸业，增持价格8.20元/股，增持股数109.71万股，占总股本比例0.37%。
  • 600439.SH 瑞贝卡，增持价格5.50元/股，增持股数398.94万股，占总股本比例0.35%。
  • 600963.SH 岳阳林纸，增持价格6.60元/股，增持股数2.00万股，占总股本比例0.00%。
  • 600978.SH 宜华生活，增持价格≥16元/股，增持股数1616.24万股，占总股本比例1.09%。
  • 603268.SH 松发股份，增持价格28.26元/股，增持股数106.15万股，占总股本比例1.19%。
  • 603313.SH 梦百合，增持价格27.64元/股，增持股数98.61万股，占总股本比例0.41%。
  • 603385.SH 惠达卫浴，增持价格14.76元/股，增持股数292.21万股，占总股本比例1.0284%。
  • 603898.SH 好莱客，增持价格29.33元/股，增持股数44.55万股，占总股本比例0.15%。
  • 603898.SH 好莱客，增持价格23.776元/股，增持股数8.56万股，占总股本比例0.03%。
  • 603898.SH 好莱客，增持价格22.17元/股，增持股数14.67万股，占总股本比例0.06%。
  • 603898.SH 好莱客，增持价格16.65元/股，增持股数10.00万股，占总股本比例0.19%。
  • 603898.SH 好莱客，增持价格15.00元/股，增持股数0.90万股，占总股本比例0.01%。
  • 603898.SH 好莱客，增持价格11.20元/股，增持股数1.59万股，占总股本比例0.03%。
  • 603898.SH 好莱客，增持价格10.00元/股，增持股数0.90万股，占总股本比例0.01%。
  • 603898.SH 好莱客，增持价格1.59元/股，增持股数0.90万股，占总股本比例0.01%。

附录二：2014年8月1日起轻工制造上市公司员工和/或经销商持股计划

• 部分公司持股计划信息：
  • 000587.SZ 金洲慈航，持股价格18.56元/股，增持股数1616万股，占总股本比例1.52%。
  • 002094.SZ 青岛金王，持股价格15.64元/股，增持股数64万股，占总股本比例0.2%。
  • 002117.SZ 东港股份，持股价格24.81元/股，增持股数1,129万股，占总股本比例3.1%。
  • 002228.SZ 合兴包装，持股价格25元/股，增持股数160万股，占总股本比例0.43%。
  • 002259.SZ 升达林业，持股价格8.35元/股，增持股数719万股，占总股本比例1.12%。
  • 002301.SZ 齐心集团，持股价格12.15元/股，增持股数412万股，占总股本比例1.1%。
  • 002345.SZ 潮宏基，持股价格12.28元/股，增持股数1,221万股，占总股本比例1.45%。
  • 002502.SZ 骅威文化，持股价格17.12元/股，增持股数258万股，占总股本比例0.6%。
  • 002574.SZ 明牌珠宝，持股价格15.59元/股，增持股数437万股，占总股本比例0.83%。
  • 002599.SZ 盛通股份，持股价格40.29元/股，增持股数298万股，占总股本比例2.21%。
  • 002631.SZ 德尔未来，持股价格28.1元/股，增持股数52万股，占总股本比例0.08%。
  • 300057.SZ 万顺股份，持股价格13.55元/股，增持股数1,476万股，占总股本比例3.36%。
  • 600337.SH 美克家居，持股价格7.87元/股，增持股数1,089万股，占总股本比例1.68%。
  • 600599.SH 熊猫金控，持股价格28.44元/股，增持股数290万股，占总股本比例1.75%。
  • 600963.SH 岳阳林纸，持股价格6.46元/股，增持股数2,321万股，占总股本比例2.22%。
  • 600978.SH 宜华生活，持股价格6.34元/股，增持股数1,735万股，占总股本比例1.17%。
  • 601996.SH 丰林集团，持股价格4.33元/股，增持股数700万股，占总股本比例1.49%。
  • 603008.SH 喜临门，持股价格14元/股，增持股数714万股，占总股本比例2.27%。
  • 603268.SH 松发股份，持股价格50.1元/股，增持股数24.9万股，占总股本比例0.28%。
  • 603268.SH 松发股份，持股价格49.37元/股，增持股数18.6万股，占总股本比例0.21%。
  • 603268.SH 松发股份，持股价格53.34元/股，增持股数106.15万股，占总股本比例0.27%。
  • 603268.SH 松发股份，持股价格54.52元/股，增持股数37.2万股，占总股本比例0.42%。
  • 603268.SH 松发股份，持股价格54.13元/股，增持股数0.85万股，占总股本比例0.01%。
  • 603313.SH 梦百合，持股价格29.34元/股，增持股数42.27万股，占总股本比例0.176125%。
  • 603313.SH 梦百合，持股价格32.64元/股，增持股数31.1万股，占总股本比例0.31%。
  • 603313.SH 梦百合，持股价格33.11元/股，增持股数108.46万股，占总股本比例0.45%。
  • 603313.SH 梦百合，持股价格32.16元/股，增持股数140.08万股，占总股本比例0.59%。
  • 603313.SH 梦百合，持股价格27.75元/股，增持股数25.92万股，占总股本比例0.25%。
  • 603313.SH 梦百合，持股价格22.17元/股，增持股数14.67万股，占总股本比例0.06%。
  • 603313.SH 梦百合，持股价格27.64元/股，增持股数98.61万股，占总股本比例0.41%。
  • 603385.SH 惠达卫浴，持股价格14.76元/股，增持股数292.21万股，占总股本比例1.0284%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格25.23元/股，增持股数44.55万股，占总股本比例0.15%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格23.776元/股，增持股数8.56万股，占总股本比例0.03%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格22.17元/股，增持股数14.67万股，占总股本比例0.06%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格27.64元/股，增持股数98.61万股，占总股本比例0.41%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格25.23元/股，增持股数44.55万股，占总股本比例0.15%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格23.776元/股，增持股数8.56万股，占总股本比例0.03%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格22.17元/股，增持股数14.67万股，占总股本比例0.06%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格27.64元/股，增持股数98.61万股，占总股本比例0.41%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格25.23元/股，增持股数44.55万股，占总股本比例0.15%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格23.776元/股，增持股数8.56万股，占总股本比例0.03%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格22.17元/股，增持股数14.67万股，占总股本比例0.06%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格27.64元/股，增持股数98.61万股，占总股本比例0.41%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格25.23元/股，增持股数44.55万股，占总股本比例0.15%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格23.776元/股，增持股数8.56万股，占总股本比例0.03%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格22.17元/股，增持股数14.67万股，占总股本比例0.06%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格27.64元/股，增持股数98.61万股，占总股本比例0.41%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格25.23元/股，增持股数44.55万股，占总股本比例0.15%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格23.776元/股，增持股数8.56万股，占总股本比例0.03%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格22.17元/股，增持股数14.67万股，占总股本比例0.06%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格27.64元/股，增持股数98.61万股，占总股本比例0.41%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格25.23元/股，增持股数44.55万股，占总股本比例0.15%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格23.776元/股，增持股数8.56万股，占总股本比例0.03%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格22.17元/股，增持股数14.67万股，占总股本比例0.06%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格27.64元/股，增持股数98.61万股，占总股本比例0.41%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格25.23元/股，增持股数44.55万股，占总股本比例0.15%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格23.776元/股，增持股数8.56万股，占总股本比例0.03%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格22.17元/股，增持股数14.67万股，占总股本比例0.06%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格27.64元/股，增持股数98.61万股，占总股本比例0.41%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格25.23元/股，增持股数44.55万股，占总股本比例0.15%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格23.776元/股，增持股数8.56万股，占总股本比例0.03%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格22.17元/股，增持股数14.67万股，占总股本比例0.06%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格27.64元/股，增持股数98.61万股，占总股本比例0.41%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格25.23元/股，增持股数44.55万股，占总股本比例0.15%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格23.776元/股，增持股数8.56万股，占总股本比例0.03%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格22.17元/股，增持股数14.67万股，占总股本比例0.06%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格27.64元/股，增持股数98.61万股，占总股本比例0.41%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格25.23元/股，增持股数44.55万股，占总股本比例0.15%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格23.776元/股，增持股数8.56万股，占总股本比例0.03%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格22.17元/股，增持股数14.67万股，占总股本比例0.06%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格27.64元/股，增持股数98.61万股，占总股本比例0.41%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格25.23元/股，增持股数44.55万股，占总股本比例0.15%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格23.776元/股，增持股数8.56万股，占总股本比例0.03%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格22.17元/股，增持股数14.67万股，占总股本比例0.06%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格27.64元/股，增持股数98.61万股，占总股本比例0.41%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格25.23元/股，增持股数44.55万股，占总股本比例0.15%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格23.776元/股，增持股数8.56万股，占总股本比例0.03%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格22.17元/股，增持股数14.67万股，占总股本比例0.06%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格27.64元/股，增持股数98.61万股，占总股本比例0.41%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格25.23元/股，增持股数44.55万股，占总股本比例0.15%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格23.776元/股，增持股数8.56万股，占总股本比例0.03%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格22.17元/股，增持股数14.67万股，占总股本比例0.06%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格27.64元/股，增持股数98.61万股，占总股本比例0.41%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格25.23元/股，增持股数44.55万股，占总股本比例0.15%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格23.776元/股，增持股数8.56万股，占总股本比例0.03%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格22.17元/股，增持股数14.67万股，占总股本比例0.06%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格27.64元/股，增持股数98.61万股，占总股本比例0.41%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格25.23元/股，增持股数44.55万股，占总股本比例0.15%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格23.776元/股，增持股数8.56万股，占总股本比例0.03%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格22.17元/股，增持股数14.67万股，占总股本比例0.06%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格27.64元/股，增持股数98.61万股，占总股本比例0.41%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格25.23元/股，增持股数44.55万股，占总股本比例0.15%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格23.776元/股，增持股数8.56万股，占总股本比例0.03%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格22.17元/股，增持股数14.67万股，占总股本比例0.06%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格27.64元/股，增持股数98.61万股，占总股本比例0.41%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格25.23元/股，增持股数44.55万股，占总股本比例0.15%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格23.776元/股，增持股数8.56万股，占总股本比例0.03%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格22.17元/股，增持股数14.67万股，占总股本比例0.06%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格27.64元/股，增持股数98.61万股，占总股本比例0.41%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格25.23元/股，增持股数44.55万股，占总股本比例0.15%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格23.776元/股，增持股数8.56万股，占总股本比例0.03%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格22.17元/股，增持股数14.67万股，占总股本比例0.06%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格27.64元/股，增持股数98.61万股，占总股本比例0.41%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格25.23元/股，增持股数44.55万股，占总股本比例0.15%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格23.776元/股，增持股数8.56万股，占总股本比例0.03%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格22.17元/股，增持股数14.67万股，占总股本比例0.06%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格27.64元/股，增持股数98.61万股，占总股本比例0.41%。
  • 603898.SH 好莱客，持股价格25.23元/股，增持股数44.55万股，占总股本比例0.15%。
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