20230321-太平洋-爱旭股份-600732.SH-公司经营持续向好_一体化成长加速_4页_1mb

爱旭股份（600732）总结

核心内容

爱旭股份是一家专注于光伏电池和组件制造的企业，2022年实现了显著的业绩增长，营业收入达到350.8亿元，同比增长126.72%；归母净利润为23.3亿元，同比扭亏为盈。公司计划在2023年底前形成25GW的ABC电池和组件产能，推动一体化成长战略。

主要观点

• 业绩表现突出：2022年公司实现大幅扭亏，归母净利润同比增长1954.33%，经营性现金流显著增长。
• 技术领先：ABC组件量产效率达23.6%，位居行业第一，且采用无银技术，大幅降低非硅成本。
• 产能扩张：公司计划在2023年第二季度末实现首期6.5GW ABC产能满产，2024年目标出货量达25GW以上。
• 盈利前景乐观：预计2023-2025年公司营业收入分别为394.95亿元、619.15亿元、772.11亿元，归母净利润分别为35.25亿元、44.49亿元、60.39亿元，EPS分别为2.71元、3.42元、4.64元。
• 投资建议：维持“买入”评级，认为公司未来表现有望超越市场。

关键信息

股票数据

• 目标价：50.68元
• 昨收盘价：33.52元
• 总股本/流通：1,302/923百万股
• 总市值/流通：43,647/30,934百万元
• 12个月最高/最低价：47.99/10.71元

盈利预测与财务指标（单位：百万元）

财务状况（单位：百万）

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月行业整体回报高于市场5%以上；
  • 中性：预计未来6个月行业整体回报介于市场-5%至5%之间；
  • 看淡：预计未来6个月行业整体回报低于市场5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月个股相对大盘涨幅在15%以上；
  • 增持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%至15%之间；
  • 持有：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%至5%之间；
  • 减持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-15%至-5%之间。

风险提示

• ABC推进不及预期
• 行业竞争恶化
• 价格波动加剧

证券分析师信息

• 姓名：刘强
• 执业资格证书编码：S1190522080001
• 邮箱：liuqiang@tpyzq.com

销售团队信息

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com

重要声明

• 太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证，统一社会信用代码为：91530000757165982D。
• 本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性和完整性作任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成对所述证券买卖的出价或询价。
• 公司或关联机构可能持有报告中提及的公司证券头寸并进行交易，也可能为其提供投资银行业务服务。