轻工行业24Q4策略报告：政策东风，筑底反攻-241005-浙商证券-22页_2mb

轻工制造行业24Q4策略报告总结

投资要点

• 内需消费企稳：内需消费政策持续催化，优质国货和跨境出海两条主线驱动轻工行业增长。家居、造纸等顺周期板块弹性较大。
• 政策支持：地产政策、以旧换新补贴、消费券等多重政策利好，有望刺激家居、文娱等传统行业。生育补贴政策助力婴儿护理品类需求回暖。
• 业绩前瞻：24Q3内需成熟板块企稳，三季度业绩边际改善，建议关注传统白马龙头（太阳纸业、裕同科技、晨光股份、公牛集团等）及新兴国货（百亚股份、乖宝宠物等）。
• 持仓结构稳健：基金持股比例处历史均值，轻工板块估值处于低位，具备修复空间。

政策动态

• 房地产政策放松（央行降首付、存量房贷利率下调）、以旧换新补贴（家居类单件补贴最高3000元）、政府消费券发放及生育补贴政策密集出台，促进居民消费力复苏。

股票推荐

• 消费白马：太阳纸业、裕同科技、晨光股份、公牛集团、顾家家居、索菲亚、敏华控股、慕思股份、喜临门。
• 新兴国货：百亚股份、乖宝宠物、中宠股份、登康口腔。
• 跨境出海：匠心家居、永艺股份、嘉益股份、泡泡玛特、致欧科技、乐歌股份。

风险提示

• 政策落地不及预期、国际贸易政策波动、汇率波动、海运价格变动等。