20241005-浙商证券-轻工行业24Q4策略报告_政策东风_筑底反攻_22页_2mb

轻工制造行业24Q4策略报告总结

投资要点

• 内需消费企稳：政策持续催化，内需消费赛道量价企稳，优质白马股份额提升潜力显著。
• 优质国货与跨境出海双主线：成长主线延续，企业通过电商运营与国际化布局实现增长。
• 政策支持落地：地产刺激、以旧换新补贴及消费券政策有望提振家居、文娱等细分领域。
• 重点推荐个股：太阳纸业、裕同科技、晨光股份、公牛集团、欧派家居、泡泡玛特等。
• 风险提示：政策落地不及预期、国际贸易波动等。

内需与出海主线

• 内需消费：家居、造纸业绩弹性大，顺周期板块有望受益于政策；文娱、个护逆周期成长机会值得关注。
• 优质国货：百亚股份、乖宝宠物等通过电商运营保持高增长，性价比与产品创新驱动需求。
• 跨境出海：海运压力缓解，嘉益股份、匠心家居等细分领域龙头表现突出；中大件跨境趋势利好致欧科技、乐歌股份。

政策催化与业绩展望

• 地产政策：刺激措施力度空前，二手房成交数据回暖，家居行业景气度有望修复。
• 消费券与补贴：多地释放消费券，生育补贴政策推进，婴儿护理、学生文具等细分领域需求受益。
• 业绩预期：2024Q3龙头公司份额提升潜力大，新兴国货与出口企业需关注成本与汇率影响。

股票推荐组合

• 白马龙头：太阳纸业、裕同科技、晨光股份、公牛集团、顾家家居、欧派家居、索菲亚等。
• 新兴国货：百亚股份、恒安国际、乖宝宠物、中宠股份、登康口腔。
• 跨境出海：匠心家居、永艺股份、嘉益股份、泡泡玛特、致欧科技、乐歌股份。

风险提示

• 政策落地不及预期、国际贸易政策波动及消费复苏不及预期。