20180716-广发证券-食品饮料行业周报_2018H1阿里系食品饮料销售数据靓丽_建议关注白酒_食品龙头_23页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容概述

本报告总结了2018年上半年阿里系电商平台食品饮料类销售数据，指出白酒、调味品、乳制品和啤酒等子行业表现良好，尤其在6月份呈现显著增长。同时，报告对行业趋势进行了分析，并提出了战略推荐组合，强调关注白酒及食品龙头企业的投资机会。此外，还涵盖了市场行情、板块估值、行业价格变动及成本端数据跟踪等内容。

主要观点与关键信息

1. 白酒行业表现

• 销售数据：2018H1阿里系平台白酒销售量达790.55万件，销售额达18亿元。
• 6月增长：6月白酒销量、销售额环比分别上升64.96%、106.35%，显示出淡季不淡的趋势。
• 龙头集中度高：茅台、五粮液、老窖、洋河、剑南春、汾酒、古井贡、水井坊、牛栏山共占白酒总销量的28%，销售额占比24%。
• 战略推荐：区域龙头白酒包括古井贡、口子窖、今世缘、洋河股份、顺鑫农业；全国化次高端包括水井坊、山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒；高端白酒包括茅台、五粮液、泸州老窖。

2. 调味品行业趋势

• 销售回升：调味品销售额和销量自春节后逐月回升，2018H1销量达1.61亿件，销售额达30.13亿元。
• CR3集中度高：酱油行业CR3达73%，海天味业、李锦记、千禾味业分别占九大品牌销售额的41%、17%、15%。

3. 乳制品行业表现

• 销售稳定增长：2018H1乳制品销量达4067万件，销售额达21.02亿元。
• 龙头占据市场：伊利、蒙牛、光明占据销量和销售额的51%和52%，成为行业主导力量。

4. 啤酒行业回暖

• 销量与销售额提升：2018H1啤酒销量达635.16万件，销售额达5.54亿元。
• 6月增长显著：受益于夏季气温提升及世界杯效应，5、6月销量、销售额环比分别上升54%、47%。
• CR10集中度达50%：哈尔滨、百威、青岛、雪花等品牌分别占总销量的12%、10%、11%、5%。

战略推荐组合

• 区域龙头白酒：古井贡、口子窖、今世缘、洋河股份、顺鑫农业
• 全国化次高端：水井坊、山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒
• 高端白酒：茅台、五粮液、泸州老窖
• 食品龙头：伊利股份、海天味业、涪陵榨菜、中炬高新、桃李面包、绝味食品

风险提示

• 市场需求低于预期
• 消费升级低于预期
• 食品安全问题

行业评级

• 评级：买入
• 前次评级：买入
• 报告日期：2018-07-16

市场行情回顾

• 沪深300涨幅：3.79%
• 食品饮料行业跌幅：5.99%
• 涨幅前十个股：星湖科技（26.48%）、顺鑫农业（22.66%）、涪陵榨菜（22.46%）、*ST皇台（21.21%）、恒顺醋业（17.18%）、盐津铺子（15.56%）、西王食品（15.29%）、广州酒家（15.23%）、安井食品（15.08%）、千禾味业（14.41%）
• 涨幅后十个股：安记食品、*ST龙力、西藏发展、双塔食品、酒鬼酒、龙大肉食、麦趣尔、汤臣倍健、莲花健康、广泽股份
• 子板块表现：涨幅最小为屠宰及肉制品（2.38%），最大为食品综合（8.87%）

板块估值

• 食品饮料PE（TTM）：31.97倍，排名第8
• 其他酒类估值最高：89.42倍
• 屠宰及肉制品估值最低：22.75倍
• 白酒、乳制品估值低于行业整体：分别低于食品饮料板块整体估值

行业价格数据

• 白酒价格：京东普五价格上升至1099元，剑南春价格下降至393元，水井坊价格上升至539元
• 啤酒价格：百威价格提升0.4元至5.40元
• 葡萄酒价格：京东张裕干红118元/瓶，一号店张裕干红31.3元/瓶
• 黄酒价格：石库门1号价格下降至25元/瓶，古越龙山价格下降至39元/瓶
• 猪肉价格：22省市平均价上升，仔猪、生猪、猪肉价格分别上涨至24.74元/公斤、11.67元/公斤、17.79元/公斤

成本端数据跟踪

• 小麦现货价：下跌至2405元/吨
• 玉米现货价：上涨至1837.25元/吨
• 大豆现货价：保持不变
• 白砂糖期货价：下降至4784元/吨
• 大麦到港价：上涨至1830元/吨（广州）
• 乳品价格：GDT价格指数下降52点至986点，SMP指数下降90点至1913点，WMP指数下降284点至2905点
• 国际原奶价格：上升至25.1美元/100千克
• 国际饲料价格：下降至23.4美元/100千克

上周重点新闻

• 茅台集团人事调整：赵书跃、卓玛才让履新
• 山西汾酒设立国贸公司：拟出资1亿元设立国际贸易投资公司
• 区块链酒水商城上线：推动酒水销售新渠道
• 世界杯带动啤酒销售：5月啤酒产量同比增长1.5%，出口增长8.7%
• 泸州老窖国窖1573停货：影响市场供应
• 红西凤业绩亮眼：完成半年任务的130%，同比增长101%
• 伊力特全线涨价：提价幅度为2-10元/500ml
• 酒鬼酒提出厂价：52度高度柔和红坛和紫坛分别提价22、20元
• 维维股份剥离白酒业务：转让贵州醇酒业55%股权
• CPI数据：食品烟酒价格同比上涨0.8%，影响CPI上涨约0.25%

本周信息提示

• 古越龙山：召开2018年第二次临时股东大会
• 黑芝麻：召开2018年第二次临时股东大会
• 惠发股份：召开2018年第一次临时股东大会
• 光明乳业：召开2018年第一次临时股东大会
• 广泽股份：召开2018年第二次临时股东大会

投资评级说明

• 买入：预期股价表现强于大盘10%以上
• 持有：预期股价变动介于-10% ~ +10%
• 卖出：预期股价表现弱于大盘10%以上

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