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食品饮料行业周报总结（20210906-20210912）

核心内容

本周食品饮料行业整体表现良好，上涨2.36%，跑赢沪深300指数1.16个百分点，在28个申万一级子行业中排名第21。白酒板块作为核心子板块，整体表现稳健，预计三季报业绩仍将保持高增长。同时，分析师建议关注白酒和大众消费品板块，认为其具备配置价值。

主要观点

1. 行业整体表现：食品饮料行业在上周实现上涨，其中软饮料涨幅最大（4.98%），其他酒类跌幅最大（-6.17%）。
2. 白酒板块表现：白酒板块业绩稳健，二季度收入和归母净利润增速分别为6.73%和2.91%，预计三季报仍能保持增长。目前白酒估值已进入合理区间，具备配置价值。
3. 大众品布局建议：随着Q3旺季来临，高基数效应逐步消失，建议投资者布局食品板块，关注安井食品、绝味食品等。
4. 市场情绪与政策：市场整体情绪积极，北向资金持续流入，白酒板块中长期景气不改。

关键信息

1. 行业走势回顾

• 沪深300指数上涨3.52%，食品饮料行业上涨2.36%，跑赢大盘。
• 行业子板块中，软饮料、黄酒、食品综合、啤酒等上涨，其他酒类下跌。
• 领涨个股包括：千味央厨（+46.42%）、莲花健康（+24.92%）、酒鬼酒（+14.77%）、加加食品（+10.92%）、立高食品（+9.73%）。

2. 行业重点数据跟踪

• 高端酒价格：贵州茅台、五粮液、泸州老窖等高端酒价格持续上涨，茅台散瓶价格约3000元，整箱价格3800元以上；普五批价上涨至990-1000元，国窖价格升至920元左右。
• 猪肉价格：22个省猪肉均价为21.54元/千克，同比减少59.66%；生猪均价为13.73元/千克，同比下降62.34%；仔猪均价为32.96元/千克，同比减少72.86%。
• 奶价：我国奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格为4.38元/公斤，同比上涨17.10%。

3. 本周行业要闻及重点公告

• 茅台召开临时股东大会：审议7项议案，包括董事选举、公司章程修订等。
• 丁雄军调研习酒：强调推动习酒高质量发展，提升管理水平和运营效率。
• 怡亚通白酒业务进展：2021年白酒品牌运营业务营收有望达12亿元，明年目标15-18亿元。
• 水井坊典藏升级：发布新典藏产品，建议零售价1399元，体现高端战略。
• 迎驾贡酒价格策略：主推中高档产品，不排除对个别产品价格进行适度调整。
• 江小白酒馆试运营：在重庆磁器口景区开业，提供多种酒类，发布“黑标52”产品。
• 海伦司上市：港交所上市，发行价19.77港元/股，募资约25.13亿港元，计划三年内开设2200家酒馆。

4. 一周重要事项提醒

• 酒鬼酒将于9月15日召开股东大会。
• 水井坊、老白干酒将于9月17日召开业绩发布会。

投资建议

1. 白酒板块：建议关注一线白酒如五粮液、山西汾酒、今世缘，寻找高弹性二、三线白酒。
2. 大众品板块：建议布局食品板块，关注安井食品、绝味食品等。

风险提示

• 疫情超预期的风险
• 食品安全风险
• 市场风格转变风险

估值情况

• 食品饮料板块动态市盈率为40.25，处于一级行业中上游位置。
• 子板块中，其他酒类估值最高（72.84），调味发酵品（57.11）、啤酒（44.97）紧随其后；肉制品（16.73）、乳品（29.05）、食品综合（32.52）估值较低。

分析师信息

• 分析师：和芳芳
• 执业登记编码：S0760519110004
• 邮箱：hefangfang@sxzq.com
• 山西证券研究所地址：
  • 太原市府西街69号国贸中心A座28层
  • 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
• 网址：http://www.i618.com.cn

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

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