20211122-山西证券-食品饮料行业周报_白酒板块回暖_建议持续关注_10页_1mb

食品饮料行业周报总结（20211115-20211121）

核心内容

本周食品饮料行业整体表现优于沪深300指数，市场情绪回暖，尤其是白酒板块。行业周涨幅为0.03%，在28个申万一级子行业中排名首位。白酒板块涨幅显著，其中迎驾贡酒、古井贡酒、今世缘等个股表现突出。调味品行业掀起涨价潮，成本压力有所缓解，带动业绩边际改善。随着旺季临近，大众品板块有望迎来估值修复。

主要观点

• 市场表现：食品饮料行业整体上涨，白酒板块情绪回暖，区域酒类表现尤为亮眼。
• 政策影响：消费税政策尚未落地，市场担忧逐步弱化；疫情缓解，对需求端影响减弱。
• 行业动态：调味品提价缓解成本压力，白酒企业加强科研合作与渠道建设，部分企业发布重要公告，如迎驾贡酒入选MSCI中国A股指数、壹玖壹玖计划主板上市等。
• 投资建议：
  • 白酒板块中长期景气不改，建议关注一线白酒（如五粮液、山西汾酒）及高弹性二、三线酒企（如今世缘）。
  • 大众品板块步入Q3，高基数效应逐步消失，提价缓解成本压力，建议关注安井食品、绝味食品等。

关键信息

行业走势回顾

• 整体表现：上周食品饮料行业上涨0.03%，跑赢沪深300指数3.12个百分点，排名首位。
• 子板块表现：
  • 白酒涨幅最大，达4.29%。
  • 啤酒涨幅4.80%，调味发酵品2.44%，肉制品2.32%。
  • 乳品跌幅最大，达-2.14%，其他酒类-0.39%。
• 个股表现：金字火腿（+13.57%）、迎驾贡酒（+12.25%）、古井贡酒（+12.12%）、今世缘（+11.99%）、海南椰岛（+10.07%）领涨。

估值情况

• 行业市盈率：食品饮料板块动态市盈率为43.34，处于一级行业中上游位置。
• 子板块市盈率：
  • 其他酒类（79.16）估值最高。
  • 调味品发酵品（76.67）排名第二。
  • 啤酒（46.83）排名第三。
  • 肉制品（23.75）、黄酒（30.27）、乳品（30.60）估值较低。

行业重点数据跟踪

• 白酒价格：散瓶茅台约2650元，整箱茅台约3450元；五粮液批价约950元，国窖1573批价910-930元。
• 零售价格：五粮液（52度，500ml）零售价1389元/瓶，泸州老窖（52度，500ml）零售价418元/瓶。
• 猪肉价格：22个省猪肉均价25.40元/千克，同比下降42.04%；生猪均价17.62元/千克，同比下降40.05%；仔猪均价28.71元/千克，同比下降67.32%。
• 奶价：全国主产省生鲜乳均价4.29元/公斤，同比上涨7.30%。

本周行业要闻及重要公告

1. 茅台生态密码：茅台集团与江南大学合作，强调酿造微生物的重要性。
2. 西凤酒发展：西凤酒3万吨基酒车间首轮破窖出酒，标志“十四五”开局成功。
3. 迎驾贡酒入选MSCI：迎驾贡酒新增为MSCI中国A股指数标的，燕京啤酒被剔除。
4. 青酒全员涨薪：青酒实行全员涨薪30%，连续三年涨薪。
5. 壹玖壹玖主板上市计划：壹玖壹玖表示未来有主板上市计划。
6. 泸州整治白酒行业：发布通告规范白酒生产行为，打击违法行为。
7. 口子窖渠道改革：重塑与经销商合作关系，实施“三化”管理。
8. 茅台酱香酒建店计划：计划在全国建设1000家主题终端店。
9. 酒便利澄清IPO传闻：澄清北交所IPO传闻，表示目前不符合上市条件。
10. 全国酿酒产量增长：2021年1-10月酿酒总产量增长3.37%，白酒产量增长5.49%。

上市公司重要公告

• 会稽山：黄酒立体仓库发生火灾，部分资产投保，其他仓库未受影响。
• 洽洽食品：控股股东质押1000万股。
• 龙大肉食：出资8000万元在海南设立合资公司，拓展食品业务。

投资建议

• 白酒板块：建议关注一线白酒及高弹性二、三线酒企，如五粮液、山西汾酒、今世缘。
• 大众品板块：建议关注安井食品、绝味食品等，受益于提价及旺季来临。

风险提示

• 疫情超预期的风险
• 食品安全风险
• 市场风格转变风险

分析师信息

• 分析师：和芳芳
• 执业登记编码：S0760519110004
• 邮箱：hefangfang@sxzq.com
• 地址：
  • 太原：太原市府西街69号国贸中心A座28层
  • 北京：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
• 公司官网：http://www.i618.com.cn

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场20%以上
  • 增持：相对强于市场5%-20%
  • 中性：相对市场-5%至+5%
  • 减持：相对弱于市场5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于市场整体表现

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