20220117-东兴证券-农林牧渔行业周观点（2022年第2周）_猪价继续下滑_持续推荐生猪板块左侧布局机会_13页_1mb

报告摘要

2022年第2周，农林牧渔行业整体表现分化，生猪价格继续下滑，但部分子行业如渔业表现强劲。分析师程诗月及研究助理孟林认为，尽管猪价持续走跌，但生猪板块仍存在左侧布局机会，建议关注成本控制优势明显的养殖头部企业以及具备成本改善预期和出栏成长确定性的二线及小而美标的。

生猪价格持续下跌：本周五全国外三元生猪出栏均价为14.11元/公斤，较上周五下跌6.93%。仔猪价格也小幅下跌0.63%。东北、西南、西北地区全面跌破14元/公斤。
猪价下行趋势提前开启：市场生猪出栏进入春节前最后冲刺阶段，供应增加及局部疫情影响导致猪价踩踏。预计春节后猪价将持续探底，新一轮产能去化可能开启。
推荐左侧布局机会：分析师维持22H2周期反转的预期，建议关注养殖户情绪、产能去化速度及冬春猪病情况。企业层面应关注产能储备和出栏弹性。
饲料动保板块机会显现：玉米价格窄幅调整，豆粕库存偏低，价格维持震荡偏强走势。具备成本优势和平台优势的饲料及动保龙头企业值得关注，如海大集团、生物股份、科前生物。
种业政策持续利好：《“十四五”全国种植业发展规划》提出加强种业振兴，提升种业保障能力，推荐关注转基因种业龙头大北农、隆平高科。
白羽肉鸡市场温和上涨预期：毛鸡价格震荡偏强，预计2022年白鸡价格温和上涨。建议关注产业链一体化和食品端发展领先的龙头企业，如温氏股份、大北农。
宠物行业持续发展：国内宠物食品市场增长潜力大，推荐关注中宠股份、佩蒂股份等具备国内业务布局优势的国产品牌。

涨跌幅：渔业上涨23.00%，农产品加工下跌0.80%，畜禽养殖下跌0.83%，饲料下跌2.15%，种植业下跌2.20%，动物保健下跌3.19%。
表现前五公司：国联水产（+69.51%）、佳沃股份（+28.94%）、*ST东洋（+27.55%）、獐子岛（+17.59%）、雪榕生物（+13.54%）。
表现后五公司：大禹节水（-5.81%）、*ST中基（-5.88%）、隆平高科（-6.53%）、生物股份（-8.01%）、百龙创园（-8.05%）。

佩蒂股份：2021年归母净利润预计为6000-9000万元，同比下滑47.75%-21.62%。受越南疫情及汇率影响，但国内业务拓展效果明显，柬埔寨工厂产能爬坡，2022年有望增厚业绩。
大北农：拟收购湖南九鼎科技30%股权，九鼎科技在饲料领域具备较强竞争力。同时，大北农对外投资多项，进一步完善饲料领域布局。
行业大事：1月18日将公布中国豆油港口库存数据。