20220110-东兴证券-农林牧渔行业周观点（2022年第1周）_猪价下跌板块强势_持续关注种业政策_14页_1mb

农林牧渔行业周观点总结（2022年第1周）

核心内容

猪价走势

• 本周猪价震荡下滑：全国外三元生猪出栏均价为15.16元/公斤，环比下跌6.30%；15公斤外三元仔猪出栏均价为26.92元/公斤，环比下跌0.04%。
• 市场供应增加：节后市场需求回落，叠加春节前集中出栏，导致猪价承压。
• 养殖户情绪变化：随着猪价下跌，养殖户抵触情绪上升，周末北方地区跌幅收窄，东北地区出现反弹迹象。
• 未来预期：预计春节前出栏价格将适度回涨，但涨幅有限。关注春节后猪价二次探底的可能性，及养殖户淘汰母猪产能的加速。

种业政策

• 政策密集期：年末年初是种业政策密集发布阶段，粮食安全成为政策重点。
• 行业进入新阶段：一系列政策推动种业发展，龙头种企发展环境改善。
• 建议关注：具备核心研发创新能力的企业，特别是转基因种业领域。

行业走势

• 板块表现强劲：本周农林牧渔板块整体表现优于市场，但子行业分化明显。
• 市场涨跌幅：渔业（+4.83%）、畜禽养殖（+3.94%）、动物保健（+3.46%）表现较好；种植业（-3.78%）、饲料（-1.86%）表现较差。
• 重点公司表现：傲农生物（+19.13%）、*ST东洋（+17.86%）、国联水产（+16.56%）涨幅居前；隆平高科（-8.43%）、仙坛股份（-13.06%）跌幅居后。

主要观点

生猪养殖

• 猪价短期承压，但中旬前后或有适度反弹机会。
• 关注生猪产能去化节奏，特别是春节后可能的二次探底。
• 建议关注养殖头部企业的成本控制能力，以及二线企业成本改善与出栏成长的确定性。

饲料动保

• 玉米价格震荡偏强，豆粕价格维持震荡。
• 饲料板块从行业性机会转向个股结构性机会。
• 推荐具备成本优势和配方优势的饲料龙头企业，如海大集团。
• 动保板块推荐生物股份和科前生物，关注其研发能力和估值修复机会。

种植种业

• 2021年12月以来多项政策出台，种业进入发展新阶段。
• 隆平高科等种企新品种通过国家审定，为未来发展提供支撑。
• 建议关注转基因技术储备和政策催化带来的增长空间。

白羽肉鸡养殖

• 毛鸡价格震荡上涨，鸡苗价格下跌。
• 祖代及父母代鸡产能仍需时间改善，但食品端发展前景良好。
• 建议关注具备产业链一体化和食品端品牌力优势的企业。

宠物行业

• 宠物食品行业持续发展，国产品牌成长空间大。
• 乖宝宠物IPO获受理，募集资金用于扩产和研发。
• 推荐中宠股份和佩蒂股份，关注其在国内市场的布局和业绩增长。

关键信息

• 重点推荐标的：温氏股份、大北农、隆平高科、海大集团、生物股份。
• 建议关注标的：正邦科技、中宠股份、佩蒂股份、科前生物。
• 风险提示：
  • 畜禽价格波动风险；
  • 极端天气影响；
  • 动物疫病影响。

未来3-6个月行业大事

• 1月11日：中国豆油港口库存公布。

行业数据概览

附录：行业重点价格跟踪

• 生猪市场：出栏均价、仔猪均价、能繁母猪存栏、生猪存栏、猪肉价格等。
• 家禽市场：肉鸡苗价格、白羽肉鸡价格、白条鸡价格、肉种蛋价格、肉鸡料价格、肉鸡成本、毛鸡利润、白羽肉鸡利润等。
• 饲料与动保：玉米、豆粕、育肥料、猪粮比价、自繁自养利润、外购仔猪利润等。

行业评级体系

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：行业指数相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：行业指数相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：公司股价相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：公司股价相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：公司股价相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：公司股价相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

分析师与研究助理信息

• 分析师：程诗月（美国马里兰大学金融学硕士，东兴证券农林牧渔行业研究负责人）。
• 研究助理：孟林（北京外国语大学硕士，苏州大学金融学本科，东兴证券研究所成员）。

联系方式

• 东兴证券研究所

  • 北京：西城区金融大街5号新盛大厦B座16层
  • 上海：虹口区杨树浦路248号瑞丰国际大厦5层
  • 深圳：福田区益田路6009号新世界中心46F

• 联系方式：

  • 电话：010-66554070 / 021-25102800 / 0755-83239601
  • 传真：010-66554008 / 021-25102881 / 0755-23824526