20210815-东兴证券-农林牧渔行业周观点_猪价震荡下行_种业持续受到政策关注_13页_1mb

农林牧渔行业周观点总结

核心内容概述

2021年8月15日发布的农林牧渔行业周观点指出，当前行业处于周期下行阶段，猪价震荡下行，而种业则持续受到政策关注。报告强调，具备成本优势的养殖企业有望在周期中保持业绩稳定，并通过逆周期扩张提升市场份额。同时，国家发改委与农业农村部联合发布的《“十四五”现代种业提升工程建设规划》为种业发展提供了政策支持，特别是转基因技术商用落地对玉米产业链相关标的具有积极影响。

主要观点

1. 猪价走势与行业表现

• 本周外三元生猪出栏均价为15.12元/公斤，较上周五下跌1.56%。
• 仔猪出栏均价为45.10元/公斤，较上周五下降2.91%。
• 牧原股份以301.1万头出栏量稳居行业第一，其完全成本保持在15元/公斤以上，具备显著的成本优势。
• 在行业普遍亏损背景下，牧原股份仍实现约100亿元净利润，显示出其在成本控制和盈利能力方面的领先地位。

2. 政策支持与种业发展

• 国家发布《“十四五”现代种业提升工程建设规划》，明确种业为国家战略性、基础性核心产业，强调资源保护、育种创新、测试评价和良种繁育四大环节。
• 头部种企将明显受益于政策红利，建议关注玉米产业链相关标的，特别是具备转基因技术储备的企业如大北农和隆平高科。

3. 市场表现

• 本周农林牧渔各子行业涨幅较大，畜禽养殖涨幅最高，达6.97%，其次是农业综合（4.36%）和农产品加工（3.49%）。
• 行业公司中，华绿生物、南宁糖业、众兴菌业、百龙创园和万辰生物涨幅居前；而北大荒、佩蒂股份、金健米业、海利生物和冠农股份表现较差。

4. 重点推荐与建议关注标的

• 重点推荐：海大集团、生物股份、科前生物、中宠股份、佩蒂股份
• 建议关注：大北农、隆平高科、溢多利、温氏股份、正邦科技

关键信息

行业趋势

• 猪价震荡下行，传统需求旺季延后，受德尔塔疫情和消费疲软影响。
• 在周期下行阶段，成本控制能力强的企业更具竞争优势。
• 白羽肉鸡养殖仍处于周期筑底阶段，预计明年开始上行。

企业动态

• 牧原股份公开发行可转债，拟融资不超过95.5亿元，用于扩大生猪养殖和屠宰产能。
• 凤翔股份发布年中盈利预警，因原材料成本上涨和鸡肉价格下跌导致亏损。

原材料价格

• 玉米价格基本持平，豆粕价格略有波动，受疫情影响运力紧张，部分区域价格偏强。
• 猪粮比价和自繁自养利润显示养殖企业盈利能力承压，但部分企业表现优于行业平均水平。

风险提示

• 畜禽价格波动风险
• 极端天气影响
• 动物疫病风险

未来3-6个月行业大事

• 2021年8月17日：中国豆油港口库存公布
• 预计未来几个月重点关注猪价季节性反弹、玉米及豆粕价格走势、转基因技术商用进展等。

附录：行业重点价格跟踪

• 生猪市场：包括生猪存栏量、能繁母猪存栏量、价格走势及利润情况。
• 家禽市场：涵盖肉鸡苗、白羽肉鸡、白条鸡、肉种蛋、肉鸡料、成本及利润等数据。

分析师与研究助理简介

• 分析师：程诗月，美国马里兰大学金融学硕士，东兴证券农林牧渔行业研究专家。
• 研究助理：孟林，北京外国语大学硕士，苏州大学金融学本科，东兴证券研究所成员。

行业评级体系

• 行业评级：看好、中性、看淡
• 公司评级：强烈推荐、推荐、中性、回避

总结

本报告分析了农林牧渔行业当前的市场表现与行业趋势，指出猪价震荡下行，但具备成本优势的养殖企业如牧原股份表现稳健。同时，种业因政策支持而受到关注，转基因技术商用对玉米产业链影响深远。报告还推荐了多个重点企业，并提示了行业面临的风险。