20140922-国金证券-钢铁行业_研究周报-短期供需边际改善_冷轧利润如期回升_14页_519kb

钢铁行业总结

核心内容

本报告对钢铁行业进行了全面分析，指出该行业长期竞争力评级高于行业均值。主要关注点包括行业供需变化、冷轧利润回升、钢铁板块走势、相关政策动态以及重点上市公司表现。

主要观点

• 供需边际改善：产量有所控制，需求有所回升，部分钢厂因亏损和库存积压而主动减产，10月是需求高峰，预计对钢价形成支撑。
• 冷轧利润回升：冷轧毛利维持在200-250元/吨的高位，符合预期。若钢价继续疲软，矿价可能进一步下跌；若钢价反弹，矿石仍将处于弱势。
• 钢铁板块表现：板块近期上涨0.79%，超越上证综指0.9个百分点，但上涨缺乏明确主线，可能面临回调或新一轮上涨。
• 投资建议：继续看好受益于矿价超跌的板材类钢铁股，如宝钢、鞍钢、华菱钢铁；关注高端特钢和军工/核电用钢；留意钢铁国企改革和沪港通带来的投资机会。
• 市场动态：北京大户出货量环比增长47.9%，钢材去库存加速，但补库存意愿仍受抑制，需关注政策和现货成交量。

关键信息

市场数据

本周价格变化

上周个股表现

重点投资机会

• 环保、并购及去产能：国务院批复国家应对气候变化规划；新疆生产建设兵团关停钢铁厂。
• 国企改革：武钢酝酿混合所有制改革；甘肃确定酒钢集团等4企为首批国企改革试点。
• 军工用钢：首架国产大飞机开始结构总装。
• 核电：阳江核电3、4号机组具备首次装料条件；“华龙一号”亮相东盟博览会。
• 钢管：天津友发钢管落户邯郸涉县。
• 钢铁电商：柳钢迈入钢铁电商时代。
• 铁矿石：中国新增铁矿资源储量92.5亿吨。
• 镍/不锈钢：1-7月全球镍供应过剩7.21万吨。

原料及库存数据

投资机会跟踪

估值与投资评级

• 长期竞争力评级：高于行业均值，反映企业基本面优势。
• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上；
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%；
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。
• 行业投资评级：
  • 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%以上；
  • 持有：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘在-5%-5%；
  • 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，仅供机构客户使用。
• 报告基于公开资料和实地调研，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，使用时需结合具体情况。
• 报告可能涉及利益冲突，不应作为唯一决策依据。