20220612-开源证券-医药生物行业周报_科创板医疗器械企业新上市标准出台_支持创新企业上市_11页_922kb

医药生物行业周报总结

核心内容

2022年6月6日至6月10日，医药生物板块整体上涨4.11%，表现优于上证综指，但弱于中小板和创业板。医疗服务板块涨幅最大，达到9.82%，显示出行业复苏的积极信号。医药生物板块估值为23.82倍，对全部A股溢价率为85.68%，低于历史均值。

主要观点

1. 科创板医疗器械企业新上市标准出台

• 上海证券交易所发布《科创板发行上市审核规则适用指引第7号——医疗器械企业适用第五套上市标准》，细化了医疗器械企业上市条件，支持创新企业上市。
• 核心内容包括：
  • 核心技术产品范围：鼓励符合国家科技创新战略和产业政策的医疗器械产品，如检验检测、诊断、治疗、监护、中医诊疗等。
  • 阶段性成果：要求企业至少有一项核心技术产品完成检验和临床评价，或满足注册申报要求。
  • 市场空间论证：强调对核心技术产品的市场潜力和临床需求进行合理评估。
  • 技术优势：明确企业需具备显著的技术优势，包括研发能力、团队背景和持续创新。
  • 信息披露：要求企业客观、准确披露核心技术、研发进展、商业化计划等信息，并由中介机构核查。

2. 零售药店同店增速回暖

• 自2022年3月起，零售药店同店增速持续回升，4-5月表现尤为亮眼。
• 预计6月同店增速将继续环比改善，业绩有望稳步增长。
• 复工复产推动药店客流回升，同时药房积极拓展线上渠道、药妆业务和新零售模式，提升业绩增长点。

3. 推荐及受益标的

• 推荐标的：皓元医药、药石科技、博腾股份、普洛药业、义翘神州、天士力、新天药业、以岭药业、寿仙谷、羚锐制药、翔宇医疗、昌红科技、益丰药房、老百姓、东诚药业、昊海生科、华东医药、复锐医疗科技。
• 受益标的：诺唯赞、百普赛斯、菲鹏生物、九安医疗、东方生物、安旭生物、万孚生物、可孚医疗、热景生物、乐普医疗、亚辉龙、鱼跃医疗、一心堂、大参林、健之佳、天坛生物、博雅生物、前沿生物、君实生物、先声药业、爱美客、华熙生物、四环医药、云南白药、片仔癀、东阿阿胶、同仁堂、中国中药、红日药业、华润三九、健民集团、康缘药业。

关键信息

行业估值情况

• 沪深股医疗服务板块：2022-2024年平均PE分别为37.0/36.8/25.2倍，平均PEG分别为1.2/1.2/0.9倍。
• 港股医疗服务板块：2022-2024年平均PE分别为22.1/29.8/34.2倍，平均PEG分别为0.8/0.7/0.5倍。
• 沪深股医药商业板块：2022-2024年平均PE分别为13.0/10.8/8.9倍，平均PEG分别为0.7/0.6/0.5倍。
• 港股医药商业板块：2022-2024年平均PE分别为6.4/5.7/4.9倍，平均PEG分别为0.6/0.4/0.3倍。
• 沪深股中药板块：2022-2024年平均PE分别为22.9/18.8/15.3倍，平均PEG分别为0.8/1.0/0.9倍。
• 港股中药板块：2022-2024年平均PE分别为10.0/8.9/7.3倍，平均PEG分别为0.8/0.8/0.9倍。

各子板块表现

• 医疗服务：上涨9.82%
• 中药：上涨3.87%
• 化学制药：上涨2.87%
• 医疗器械：上涨1.92%
• 生物制品：上涨1.7%
• 医药商业：上涨1.11%

估值对比

• 医药生物板块估值为23.82倍，高于全部A股12.83倍，溢价率为85.68%，低于历史均值51.24个pct。

风险提示

• 行业黑天鹅事件
• 疫情恶化对生产运营的影响

结论

科创板医疗器械企业新上市标准的出台，有助于支持创新型企业上市，推动行业技术进步和市场活跃度。零售药店同店增速回暖，显示出行业复苏态势。医药生物板块整体表现良好，医疗服务板块涨幅最大，估值相对较高，但未来成长性值得期待。建议关注估值合理、基本面向好的标的，同时注意行业风险。