20200917-财通证券-眼科植入医疗器械专题报告_大市场_低渗透率迎来持续高增长_5页_922kb

眼科植入医疗器械专题报告总结

核心内容

眼科植入医疗器械市场正处于高速发展阶段，受益于高近视率、人口老龄化以及医疗技术进步，市场空间广阔，渗透率较低，存在显著增长潜力。行业整体呈现持续高增长趋势，投资机会丰富。

主要观点

• 市场增长潜力大：眼科高值耗材市场整体处于增长期，尤其是角膜塑形镜、人工晶状体、人工玻璃体等产品，未来五年预计保持较高复合增长率。
• 行业渗透率低：中国眼科植入医疗器械市场渗透率远低于发达国家及部分发展中国家，如角膜塑形镜渗透率仅为1.1%，而香港、台湾地区约为4%，存在较大提升空间。
• 政策利好：国家医保政策逐步完善，集采政策推动市场集中度提升，国产替代趋势明显，有利于本土企业成长。
• 技术驱动增长：激光手术、PIOL（有晶状体人工晶体）等技术不断进步，为市场带来新的增长点，尤其是PIOL因可逆性优势，未来渗透率有望提升。
• 行业竞争格局：欧普康视和爱博医疗是当前市场中的重点企业，前者具有渠道先发优势，后者则在人工晶状体领域快速成长，具备较高的增长预期。

关键信息

市场规模预测

• 角膜塑形镜：2025年市场规模预计达到47亿元，年均复合增长率约为19%。
• 人工晶状体：2025年市场规模预计达到35亿元，年均复合增长率超过10%。
• 人工玻璃体：2025年市场规模预计约为3.3亿元，渗透率预计为15%。

市场发展趋势

• 近视防控需求上升：随着电子产品普及和青少年课业负担加重，近视率不断攀升，推动视力矫正产品需求增长。
• 白内障手术率提升：中国百万人口白内障手术率（CSR）在2018年达到2662，年均复合增速为16.9%，预计未来仍有较大增长空间。
• 视网膜脱落手术率高：视网膜脱落手术率预计达到90%，其中50%选择玻璃体切割手术，人工玻璃体市场潜力巨大。

重点企业分析

• 欧普康视：作为眼科高值耗材领域的龙头，其产品受品牌和渠道影响较大，受医保和集采政策干扰较小，具有较高的估值溢价。
• 爱博医疗：人工晶状体领域领先企业，未来两年将显著受益于地方高耗的集采政策，同时在角膜塑形镜和PIOL领域也有增长潜力。

风险提示

• 新技术带来的竞争：随着技术的不断进步，可能出现新的竞争者或技术替代品。
• 公司较多带来的恶性竞争：市场参与者众多，可能引发价格战或资源争夺，影响行业健康发展。

投资建议

• 投资评级：增持（维持）
• 重点关注公司：欧普康视和爱博医疗，分别代表渠道先发优势和人工晶状体领域的高成长性企业。

行业前景

• 全球市场增长：2018年全球医疗器械市场规模为4278亿美元，年均复合增速为4.9%，显示出持续增长的态势。
• 中国市场潜力：随着居民生活水平提高和医疗保障体系完善，中国医疗器械市场增长迅速，尤其是眼科植入医疗器械，具有良好的发展前景。

结论

眼科植入医疗器械市场具备较大的增长空间，受益于高近视率、人口老龄化和医疗技术进步。行业渗透率低，政策支持和技术创新将推动市场持续扩张，欧普康视和爱博医疗作为行业龙头，值得重点关注。